트럼프, 관세 정책 또다시 후퇴: 백악관, 정책 혼란 속 자동차 관세 완화 확인
워싱턴 – 백악관은 화요일 자동차 관세에 대한 완화 계획을 확인했습니다. 이는 도널드 트럼프 대통령의 광범위한 무역 정책에 대한 일련의 혼란스러운 번복의 최신 사례이며, 정책 일관성에 대한 심각한 의문을 제기합니다.
불과 24시간 전만 해도 자동차 제조업체들은 수입 부품에 대한 25%의 높은 관세 부과를 예상하고 있었습니다. 이제 그들은 미국산 차량 사용에 대한 첫해 375% 환급과 같은 구제책을 받게 되었습니다.
하워드 루트닉 상무부 장관은 "우리는 국내 생산에 보상을 제공하고 있습니다"라고 백악관 잔디밭에서 기자들에게 말하며, 자신감 있는 모습을 보였지만, 그 뒤에는 혼란이 있었습니다.
이번 발표는 트럼프 대통령이 야심 찬 관세 제도를 시작한 4월 초 "해방의 날" 이후 10번째 주요 정책 번복입니다. 롤아웃, 유예, 재조정 등이 어지럽게 이어지면서 글로벌 시장이 흔들리고 미국의 무역 파트너들이 대응에 어려움을 겪고 있습니다. 공격적인 조치를 발표한 후 빠르게 후퇴하는 패턴이 반복되면서 행정부의 무역 전략 중 실제로 계획대로 진행되는 것이 있는지에 대한 치열한 논쟁이 벌어지고 있습니다.
월스트리트는 행정부의 무역 정책을 "통제되지 않는 실험"으로 간주하여 S&P 500 지수를 거의 4% 하락시키고 중국이 2010년 이후 가장 광범위한 수출 통제 제도를 도입하도록 했습니다. 한편, 제조업체와 소매업체는 재고를 비축하고 있으며, 3월 상품 무역 적자가 기록적인 수준으로 치솟았습니다.
글로벌 자산 관리 회사의 한 베테랑 트레이더는 "매일 아침 우리는 오늘 어떤 관세가 철회될지 궁금해하며 일어납니다"라고 말하며, 고객 포지셔닝에 대한 논의를 위해 익명을 요구했습니다. "규칙이 매일 바뀌면 위험을 가격에 반영하는 것이 불가능합니다."
누적 관세를 피하기 위한 비누적 조항과 국내 조립 차량에 사용되는 일부 외국 부품에 대한 면제를 포함하는 자동차 관세 완화는 행정부의 초기 강경한 입장으로부터의 가장 큰 후퇴를 나타냅니다.
여러 헤지 펀드에 조언하는 한 고위 경제학자는 "우리는 다년간의 공급망 재평가의 첫 이닝에 있습니다"라고 말했습니다. "진정한 문제는 7월의 '중단 만료'가 이미 취약한 소비자와 과도하게 확장된 신용 시장과 충돌할 것인지 여부입니다."
"해방의 날"의 꿈이 엉망진창 현실과 만나다
관세 사가는 4월 2일, 트럼프 행정부 관리들이 처음 "해방의 날"이라고 불렀던 날에 시작되었습니다. 대통령은 모든 수입품에 대한 10%의 기본 관세와 미국과의 무역 적자가 큰 국가에 대한 더 높은 상호 관세, 특히 중국 상품에 대한 50%의 관세를 발표했습니다.
불과 일주일 후, 금융 시장이 폭락하고 산업 그룹이 치열하게 반대하자 행정부는 최고 관세를 90일 동안 유예하는 동시에 10%의 기본 관세를 유지한다고 갑자기 발표했습니다. 이는 기술 제품, 의약품 및 전자 제품에 대한 면제와 관련하여 혼란스러운 일련의 모순된 메시지로 빠르게 이어졌습니다. 제품이 하루 제외되었다가 다음 날 다시 포함되었습니다.
자동차 부문은 정책 변동의 진원지였습니다. 3월 26일 수입 차량 및 부품에 대한 엄격한 25% 관세 발표부터 화요일의 완화 조치(비누적 조항, 국내 제조 인센티브 및 외국 부품 면제 포함)에 이르기까지 빠른 번복으로 인해 업계 경영진은 투자 결정을 내리는 데 어려움을 겪고 있습니다.
주요 자동차 부품 공급 업체의 한 임원은 "3주 동안 세 가지 다른 규정 준수 전략을 세웠습니다"라고 말했습니다. "규칙이 72시간마다 바뀌면 자본 지출을 어떻게 계획할 수 있습니까?"
심의에 정통한 소식통은 행정부 내에서 치열한 전투가 벌어지고 있다고 설명합니다. 내부 논의에 정통한 한 사람은 "경제 팀은 기본적으로 무역 매파가 불을 지른 불을 끄고 있습니다"라고 말했습니다. "일관된 계획이 없었기 때문에 계획대로 진행되지 않습니다. 광범위한 스트로크와 정치적 명령만 있을 뿐입니다."
정책 혼란은 양쪽 진영의 비판가들을 대담하게 만들었습니다. 재정위원회에 소속된 한 민주당 상원 의원은 "우리는 무작위 숫자 생성기에 의한 무역 정책을 목격하고 있습니다"라고 말했습니다. "이것은 선거 캠페인 슬로건이 경제 현실과 충돌할 때 발생하는 일입니다."
시장 혼란과 다가오는 스태그플레이션 위협
노련한 투자자와 경제학자들에게 관세는 단순한 정책 불확실성 이상을 의미합니다. 그들은 행정부가 충분히 고려하지 못했다고 믿는 미국 경제에 대한 잠재적으로 지속적인 구조적 변화를 나타냅니다.
펜 와튼 예산 모델은 조치의 절반만 유지되더라도 장기 GDP가 6% 감소하고 임금이 5% 감소할 것으로 예측하며, 이는 향후 10년 동안 추세 성장을 1% 포인트 감소시키는 효과가 있습니다. 시장이 정책 혼란의 의미를 계속 소화하면서 이러한 예측은 신뢰를 얻고 있습니다.
주요 자산 관리 회사의 수석 시장 전략가는 "우리는 스태그플레이션 라이트를 보고 있습니다"라고 경고했습니다. "실질적인 활동이 약화되더라도 패스 스루는 헤드라인 CPI를 4% 이상으로 유지할 것입니다. 이는 연준이 약세로 긴축하는 1970년대 스타일의 '정책 실수' 루프에 대한 레시피입니다."
시장 반응은 신속하고 분명했습니다. 초기 주식 매도 외에도 채권 시장은 경기 침체 신호를 보내고 있으며, TRACE 데이터에 따르면 일본 및 스위스 투자자는 미국 투자 등급 신용에서 후퇴하고 있습니다. 이는 2018년 미니 발작의 메아리입니다.
500억 달러의 고정 수입 자산을 감독하는 한 포트폴리오 매니저는 "정책 전환 속도가 시장 신뢰를 파괴하고 있습니다"라고 말했습니다. "관세 자체뿐만 아니라 결정이 2차 효과를 고려하지 않고 즉흥적으로 이루어지고 있다는 인식 때문입니다."
분석가에게 가장 우려되는 것은 기업 적응을 위한 타임라인이 붕괴되고 있다는 것입니다. 화요일의 자동차 관세 완화는 미국산 차량에 대한 375% 환급과 함께 제공되었으며, 일부 업계 전문가들은 이를 건전한 경제 정책보다는 "정치적 연극"으로 간주합니다. 크레딧은 2년차에 2.5%로 줄어들고 대부분의 기존 자동차 제조업체가 2027년 이전에 충족할 수 없는 국내 콘텐츠 규칙에 의해 제한됩니다.
여러 주요 제조업체를 대표하는 한 무역 변호사는 "이것은 장기적인 해결책이 아닙니다"라고 말했습니다. "정책의 근본적인 모순을 해결하지 못하는 단기적인 임시방편입니다."
미국 산업 환경의 대학살과 기회
관세 혼란은 경제 전반에 걸쳐 명확한 부문별 경계를 만들었습니다. 일부 산업은 혜택을 누릴 수 있는 반면 다른 산업은 존폐 위기에 직면해 있습니다. 그러나 "승자"조차도 오늘날의 이점이 내일 사라질 수 있는지에 대한 불확실성을 표명합니다.
북미 철강 생산업체는 다른 관세보다 더 확정된 것처럼 보이는 25%의 철강 관세를 처음에는 축하했습니다. 한편, 미국 멕시코만 연안 LNG 및 암모니아 생산업체는 중국의 보복적 125% 관세에서 벗어났습니다. 대신 화학 및 기계 수출업체를 대상으로 합니다.
주요 투자 은행의 한 산업 분석가는 "리쇼어링 이야기가 완전히 틀린 것은 아닙니다"라고 언급했습니다. "우리는 내구적인 보호를 받는 부문에서 생산 능력 확대를 위한 구체적인 계획을 보고 있습니다. 문제는 정책 지형이 계속 바뀌면 그러한 투자가 타당한지 여부입니다."
십자포화에 갇힌 회사에게는 상황이 더 심각해질 수 없습니다. 자동차 공급 업체는 관세로 인해 수익성이 없는 모델의 생산 중단이 강요되어 1,270만 명의 근로자가 종사하는 자동차 산업이 불안정해질 수 있다고 경고했습니다. 화요일의 완화 조치는 숨통을 틔워주지만 확실성은 제공하지 않습니다.
현재 민간 부문에서 일하고 있는 전 USTR 관리는 "여론 조사에서 57%가 반대하고 73%의 미국인이 더 높은 가격을 예상하는 정책을 가지고 있다면 지속 가능성이 실제로 문제가 됩니다"라고 말했습니다. "정치와 경제가 충돌하고 있습니다."
글로벌 파급 효과 및 외교적 낙진
미국의 무역 파트너는 보복, 전략적 인내 및 기회주의적 거래를 혼합하여 관세 혼란에 대응했습니다. 중국은 미국 상품에 대해 125%의 관세를 부과하고 희토류 수출을 제한했습니다. 전문가들은 비축량이 국유화되지 않으면 이 조치가 2026년까지 미국의 유도 무기 생산을 마비시킬 수 있다고 경고합니다.
한편, 유럽 연합, 일본 및 영국은 맞춤형 미니 거래를 유혹하고 있습니다. 업계 소식통은 베를린과 도쿄가 자동차 수출에 대해 50%의 상호 관세를 감당할 수 없다는 현실에 힘입어 9월까지 다자간 "산업 조각"의 가능성을 약 60%로 보고 있습니다.
워싱턴에 기반을 둔 유럽 외교관은 "미국은 하룻밤 사이에 글로벌 무역 시스템을 재구성하려고 노력하고 있습니다"라고 말했습니다. "그러나 트윗 폭풍으로 수십 년간의 통합을 파괴하고 일관된 결과를 기대할 수는 없습니다."
이론적으로 USMCA 원산지 규정 허점을 통해 차량 관세로부터 보호되는 멕시코조차도 제조업체가 운영을 재구성하기 위해 고군분투함에 따라 공급망 혼란을 겪고 있습니다.
다국적 기업과 협력하는 공급망 컨설턴트는 "우리는 '프렌드쇼어링 2.0' 상황이 전개되고 있습니다"라고 말했습니다. "중국 위험이 재평가되면서 멕시코, 터키 및 인도네시아가 조립 명령을 받고 있습니다. 그러나 전환은 혼란스럽고 비용이 많이 듭니다."
중요한 7월 변곡점
업계와 투자자가 정책 변동성의 새로운 표준에 적응하기 위해 고군분투함에 따라 모든 시선은 최고 관세에 대한 90일 "중단"이 만료되는 7월로 향하고 있습니다. 그 마감일은 관세 제도가 굳어질지 아니면 자체 모순으로 무너질지를 결정할 수 있는 중요한 변곡점으로 다가오고 있습니다.
워싱턴 정책 분석가는 "행정부는 무역 파트너로부터 의미 있는 양보를 얻거나 또 다른 시장 붕괴에 직면하기까지 3개월이 남았습니다"라고 말했습니다. "그러나 그들은 끊임없는 번복으로 자체 레버리지를 약화시키는 데 첫 달을 보냈습니다."
화요일의 자동차 관세 완화 발표는 행정부가 집중된 산업 반발과 시장 혼란에 직면하면 눈을 깜빡일 것이라는 인식을 강화했습니다. 그 인식 자체가 백악관 관리들이 관세 제도의 근간이라고 주장하는 협상 전략을 약화시킵니다.
최고 수준의 대학의 한 거시 경제학자는 "정치적 메시지와 경제 현실 사이에는 근본적인 불일치가 있습니다"라고 말했습니다. "관세가 경제에 좋다고 주장하는 동시에 경제적 고통을 초래할 때마다 철회할 수는 없습니다."
이러한 환경을 탐색하려는 전문 트레이더와 기업 전략가에게는 공급망과 투자 포트폴리오에 선택권을 구축하면서 지속적인 변동성에 대비하는 것이 승리 전략으로 보입니다.
노련한 시장 전략가는 "관세 제도는 일관된 산업 정책이라기보다는 고위험 협상 전략입니다"라고 결론지었습니다. "위험은 시장이 이를 영구적인 것으로 가격에 반영하는 반면 정치가들은 이를 일회용으로 취급한다는 것입니다."
화요일의 자동차 관세 후퇴가 보여주듯이 미국 무역 정책의 유일한 확실성은 지속적인 불확실성입니다. 이는 글로벌 시장, 기업 전략, 궁극적으로 설문 조사에 따르면 일상 용품에 대한 비용 증가를 예상하는 놀라운 89%의 미국 소비자에게 심오한 영향을 미칩니다.
행정부가 경제적 및 정치적 비용이 감당할 수 없게 되기 전에 접근 방식을 안정시킬 수 있는지 여부는 여름이 다가오고 7월 마감일이 점점 더 커지면서 글로벌 시장을 지배하는 핵심 질문으로 남아 있습니다.