미국 AI 칩 금수 조치, 캠브리콘 주가 거품을 불러일으키다, 하지만 부진한 실적이 드러내는 취약성
미국의 중국에 대한 첨단 AI 칩 수출 금지 조치 강화로 중국 칩 제조업체인 캠브리콘 테크놀로지스가 주목받으면서 주가가 급등했습니다. 하지만 이러한 급등 뒤에는 불안한 현실이 숨겨져 있습니다. 캠브리콘의 재정적 어려움과 시장 성과는 이러한 급등이 "중국의 엔비디아" 출현이라기보다는 투기적 거품에 가깝다는 것을 시사합니다. 이러한 대조는 회사의 장기적인 생존 가능성과 미국 AI 칩 제한 조치의 실제 영향에 대한 중요한 의문을 제기합니다.
미국 AI 칩 금수 조치: 주가 급등의 원인
2025년 1월 16일, 미국 정부는 중국의 최첨단 AI 칩 및 관련 기술 접근을 제한하기 위해 수출 통제를 강화했습니다. 이러한 조치는 군사 응용 분야에서 AI 발전의 사용을 억제하고 AI 부문에서 미국의 주도권을 유지하기 위한 것입니다. 금지의 주요 내용에는 칩 제조업체에 대한 확대된 라이선스 요구 사항, 특정 중국 기업을 대상으로 하는 엔티티 리스트 추가, 미국 AI 기술에 대한 접근 권한에 따라 국가를 분류하는 것이 포함됩니다. 이러한 조치는 세계 AI 칩 시장을 크게 교란시켰고, 중국이 이에 대응하여 국내 AI 역량을 강화하려는 노력 속에서 캠브리콘 테크놀로지스를 우연히 부양했습니다.
캠브리콘의 폭발적인 주가 상승
미국 AI 칩 금수 조치 이후, 캠브리콘 테크놀로지스는 상하이 증권거래소의 차이넥스트(ChiNext) 시장 상장 직후 주가가 무려 500% 급등했습니다. 2024년 1월 15일까지 회사의 시가총액은 약 2,910억 위안(약 4,000억 달러)에 달해 중국 차이넥스트 상장 기업 중 두 번째로 큰 규모를 자랑했습니다. 공동 설립자 천톈시(陈天石)의 순자산은 100억 달러로 급증하여 캠브리콘이 중국 AI 칩 산업을 주도할 가능성에 대한 투자자들의 엄청난 자신감을 반영했습니다.
거품의 실체: 지속되는 재정적 어려움
인상적인 주가 상승에도 불구하고 캠브리콘 테크놀로지스는 상당한 재정적 어려움에 직면해 있습니다. 2024년 회사는 매출액을 10억 7천만 위안에서 12억 위안으로 예상했는데, 이는 전년 대비 50.83%에서 69.16%의 상당한 성장을 나타냅니다. 그러나 순손실은 3억 9,600만 위안에서 4억 8,400만 위안으로 예상되었지만, 이러한 손실은 전년 대비 42.95%에서 53.33% 감소했습니다. 이러한 지속적인 수익성 부족은 캠브리콘이 연구 개발과 시장 확장에 상당한 투자를 하고 있지만, 아직 지속 가능한 재정적 성공으로 이어지지 못하고 있음을 강조합니다.
치열해지는 시장 경쟁
"중국의 엔비디아"로 불리는 캠브리콘 테크놀로지스는 중국 AI 칩 시장의 80% 이상을 점유하고 있는 업계 거장 엔비디아와 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 엔비디아 공동 설립자 젠슨 황의 최근 심천 방문은 경쟁 압력을 더욱 강화했습니다. 캠브리콘은 중국 AI 칩 부문의 선두 주자이지만, 기술 발전과 시장 점유율 면에서 여전히 엔비디아에 뒤처져 있습니다. 미국의 수출 제한은 캠브리콘에 기회와 과제를 동시에 제시하여 제한된 환경 내에서 혁신을 추진하면서 첨단 반도체에 대한 접근을 제한합니다.
실망스러운 실적: 현실 점검
캠브리콘-1A 프로세서, MLU100 클라우드 기반 AI 칩, 캠브리콘-1M 에지 기반 AI 칩 등 캠브리콘의 기술적 성과는 중국 AI 분야에서 중요한 위치를 확보했습니다. 하지만 회사의 재정 성과는 다른 이야기를 들려줍니다. 2023년 캠브리콘은 약 7억 9백만 위안의 매출을 보고했는데, 이는 전년 대비 약간 감소했으며 7년 연속 순손실이 약 8억 4,800만 위안에 달했습니다. 자율 주행 부서인 싱고(SingGo)의 규모 축소와 알리바바 그룹과 같은 초기 투자자들의 투자 철회와 같은 운영상의 어려움은 캠브리콘이 지속 가능한 성장을 달성하는 데 어려움을 겪고 있음을 더욱 강조합니다.
거품 붕괴: 고평가 우려
미국 AI 칩 금수 조치에 따라 캠브리콘 주가가 급등한 것은 분석가들에 의해 견고한 사업 기초를 반영하는 것이 아니라 투기적 거품으로 비판받았습니다. 금수 조치는 일시적인 재정적 부양책을 제공했지만, 캠브리콘의 높은 평가는 실제 실적과 수익성에 비해 불균형적인 것으로 여겨집니다. 강력한 생태계와 상당한 세계 시장 점유율을 보유한 엔비디아와 비교할 때, 캠브리콘의 더 제한적인 소프트웨어 스택과 국내 시장에 대한 높은 의존도는 장기적인 전망에 대한 우려를 불러일으킵니다. 분석가들은 현재의 고평가가 지속될 수 없으며 거품 붕괴의 위험을 초래할 수 있다고 경고합니다.
투자 심리: 신중한 낙관론
캠브리콘에 대한 투자자들의 열기는 엇갈리고 있습니다. 회사의 기술 발전과 중국 AI 부문 내 전략적 위치는 유망하지만, 높은 평가와 지속적인 재정 손실은 낙관론을 누그러뜨렸습니다. 분석가들은 주가가 과도한 시장 기대감에 의해 부풀려졌을 수 있다고 경고하며 거품의 위험성을 강조합니다. 캠브리콘의 중국 시장 의존도와 지속적인 재정적 어려움은 엔비디아와의 글로벌 경쟁력에 대한 회의론을 더하고 있습니다.
결론: "중국의 엔비디아"는 아니다
캠브리콘 테크놀로지스는 지정학적 긴장과 전략적 시장 포지셔닝에 힘입어 중국 AI 칩 산업에서 중요한 인물로 자리매김했습니다. 하지만 급등하는 주가와 기저 재정적 어려움 사이의 극명한 대조는 취약한 기반을 드러냅니다. 기술적 리더십, 수익성, 강력한 글로벌 생태계를 자랑하는 엔비디아와 달리 캠브리콘은 여전히 이러한 영역에서 상당한 어려움에 직면해 있습니다. 따라서 캠브리콘을 "중국의 엔비디아"라고 부르는 것은 과장입니다. 투자자들은 캠브리콘을 일부가 기대하는 즉각적인 강자라기보다는 고위험 장기 투자로 인식하고 신중하게 접근해야 합니다.
핵심 내용: 미국 AI 칩 금수 조치가 캠브리콘 테크놀로지스의 주가를 일시적으로 부풀렸지만, 회사의 지속적인 재정적 어려움과 경쟁 과제는 그것이 "중국의 엔비디아"와는 거리가 멀다는 것을 보여줍니다. 투자자들은 캠브리콘의 미래에 투자하기 전에 기저 위험을 고려하고 신중해야 합니다.