트럼프의 논란이 되는 중국 관련 주장: 베이징의 부인에 시장은 회의적
미-중 무역 갈등이 세계 시장을 뒤흔드는 가운데 외교적 불화 심화
도널드 트럼프 대통령이 금요일 아침 프란치스코 교황의 장례식에 참석하기 위해 로마로 떠나면서, 그가 남긴 미-중 관계에 대한 혼란스러운 발언은 외교계와 금융 시장에 계속해서 파장을 일으키고 있습니다. 트럼프 대통령은 시진핑 중국 국가주석과의 직접적인 소통에 대한 논란이 되는 주장을 되풀이하고, "200건의 무역 거래"가 완료되었다고 발표했지만, 이는 사실과 다른 증거들이 속속 드러나면서 시장 불안정과 외교적 갈등을 더욱 심화시키고 있습니다.
트럼프 대통령은 금요일 타임지와의 인터뷰에서 시 주석을 언급하며 "그가 전화했어요. 그건 그에게 약점의 신호가 아니라고 생각합니다."라고 말했습니다. 대통령은 또한 전 세계적으로 "100%" 200건의 무역 거래를 완료했으며, "앞으로 3~4주 안에" 공개될 것이라고 주장했습니다.
이러한 주장은 베이징에 의해 즉각적이고 단호하게 부인되었습니다. 중국 외교부는 소셜 미디어를 통해 이례적으로 미국 대통령의 발언을 공개적으로 반박하며 "중국과 미국은 #관세에 대해 어떠한 협의나 협상도 진행하고 있지 않습니다. 미국은 혼란을 야기하는 것을 중단해야 합니다."라고 밝혔습니다.
트럼프 대통령이 1월 백악관에 복귀한 이후 중국 수입품에 부과된 최대 145%의 가혹한 관세로 이미 불안해진 투자자들에게 이러한 모순적인 메시지는 시장의 불안감을 더욱 고조시키고 있습니다. S&P 500 지수는 연초 대비 약 10% 하락했으며, 특히 반도체 부문이 가장 큰 타격을 입었습니다.
알고 계셨나요? 2025년 4월 25일 현재 S&P 500 지수는 연초 대비 약 6.75% 하락하여 수십 년 만에 가장 약세로 출발했습니다. 2월에 최고치를 기록한 후 시장 변동성 재개, 경기 둔화 우려, 글로벌 무역 긴장으로 인해 지수가 급락했으며, 헬스케어 및 필수 소비재와 같은 방어적 섹터가 기술 및 임의 소비재 주식보다 나은 성적을 거두고 있습니다.
수사(修辭) 뒤에 숨겨진 현실
워싱턴에 기반을 둔 한 무역 정책 분석가는 "이는 익숙한 패턴이 되어가고 있습니다. 즉, 엄청난 진전 주장이 뒤따라 부인과 혼란이 발생하는 것입니다."라며 "조만간 큰 합의가 이루어질 가능성은 거의 제로에 가깝습니다."라고 말했습니다.
워싱턴과 베이징 간의 외교 채널에 정통한 여러 소식통은 본지에 새로운 관세 제도가 시행된 이후 양국 정상 간의 통화가 이루어지지 않았다고 확인했습니다. 중국 관리들은 향후 무역 협상은 실무 수준에서 시작하여 어떠한 정상 간 직접 소통이 고려되기 전에 잠정 합의에 도달해야 한다고 강조했습니다.
트럼프 대통령은 로마로 떠나면서 소위 통화에 대한 질문을 받자 "그것에 대해 언급하고 싶지 않지만, 나는 그와 여러 번 통화했습니다."라고 얼버무렸습니다.
트럼프 대통령이 취임한 이후 미-중 관계에 대한 논란이 되는 주장이 제기된 것은 이번이 처음이 아닙니다. 지난달 대통령은 시 주석이 "조만간" 미국을 방문할 계획이라고 발표했지만, 외교 채널에 정통한 소식통은 그러한 방문이 논의된 적이 없다고 밝혔습니다.
무역 전쟁 심화에 시장 반응
대통령의 수사와 경제 현실 간의 괴리는 점점 더 첨예해지는 미-중 관계를 헤쳐나가려는 투자자들에게 매우 어려운 환경을 조성했습니다.
한 글로벌 자산 관리 회사의 고위 포트폴리오 매니저는 "우리는 기본적으로 교착 상태에서 더 나아가 추가적인 확대에 이르기까지 다양한 결과를 맞이하고 있습니다."라며 "시장은 장기간의 마찰을 기본 시나리오로 가격에 반영하고 있습니다."라고 설명했습니다.
게임 이론에서 "값싼 이야기(cheap talk)"는 플레이어 간의 의사소통을 의미하며, 전송 비용이 들지 않고 직접적으로 보상에 영향을 미치지 않습니다. 비용이 많이 드는 신호와 달리 거짓말에 대한 처벌이 없기 때문에 신뢰성이 보장되지 않습니다. 이러한 유형의 의사소통은 종종 협상과 같은 전략적 상호 작용에서 연구됩니다.
무역 긴장의 실질적인 영향은 점점 더 분명해지고 있습니다. 중국에서 미국으로 향하는 컨테이너 항만 물동량이 급감하여 향후 2주 동안의 예약이 48% 감소했습니다. 투자자들이 글로벌 성장 기대치를 낮추면서 미국 10년 만기 국채 수익률은 이번 달에 20bp 상승했으며, 중국 위안화는 달러 대비 7.45 이상으로 거래되면서 2년 만에 최저치로 하락했습니다.
중국-미국 컨테이너 운송량: 2024~2025년 추세 및 관세 영향
| 기간 | 주요 데이터/변동 | 추세/맥락 |
|---|---|---|
| 2024년 6월 | 중국-미국 물량 YoY 15% 증가; 아시아-미국 물량의 60%. 미국 수입 YoY 10.4% 증가. | 조기 휴가 준비 및 10개월 연속 YoY 증가에 힘입은 성장. |
| 2025년 1월 | 중국-미국 수입 MoM 10.6%, YoY 10.2% 증가(997,909 TEU). 미국 1월 수입 기록. | 관세 부과 전 비축 및 중국 설날 이전 급증. |
| 2025년 2월 | 중국으로부터의 수입 MoM 12.5% 감소; 미국 전체 10% 감소, 그러나 YoY 4.7% 증가. | 계절적 하락 + 미국 관세 10% 영향(2월 4일). 중국 점유율: 39%. |
| 2025년 3월 | 중국-미국 MoM 12.6% 감소, 2024년 7월 최고치보다 25.4% 낮음; 여전히 YoY 9.4% 증가. | 새로운 관세 10%(3월 4일)로 총 20% 인상. 중국 점유율 32%로 하락. |
| 2025년 4월 초 | 중국 예약 WoW 64% 감소(3월 24 | 주요 관세 인상(4월 9~11일 100% 이상) + 중국 보복으로 무역 흐름 동결. |
| 관세 개요 | 4월 중순까지 중국에 대한 미국 관세가 100%를 초과했습니다. 중국은 완전한 상호 관세로 대응했습니다. | 선적 선적, 무역 불황, 비용 급등, 경기 침체 위험을 유발했습니다. 데이터 불일치가 기록되었습니다. |
선도적인 자본 시장 조사 기관의 수석 경제학자는 "트럼프의 수사는 최대한의 유연성을 유지하면서 시장 기대치를 바꾸기 위해 고안된 것으로 보입니다. 게임 이론 용어로, 특정 행동 방침에 구애받지 않고 행동에 영향을 미치기 위한 전형적인 '값싼 이야기'입니다."라고 언급했습니다.
미국 기업, 압박감 느껴
중국 제조업에 상당한 노출을 가진 미국 다국적 기업에게 불확실성은 심각한 전략적 과제를 제시합니다. Apple과 같은 기업은 다각화 계획을 가속화하고 있으며, 기술 대기업은 2026년까지 인도 생산량을 두 배로 늘리는 것을 목표로 하고 있다고 보고되었습니다.
여러 주요 산업 OEM(original equipment manufacturer)은 공급망의 일부를 이전하기 위한 비상 계획을 조용히 실행하고 있습니다. 한편, 화학 및 재료 회사는 수요 감소와 비용 압박의 고통스러운 조합에 직면할 수 있으며, Moody's는 최근 영국 억만장자 Jim Ratcliffe가 이끄는 화학 사업인 INEOS Quattro의 전망을 하향 조정했습니다.
반대로, 일부 신흥 경제국은 제조업체가 "차이나 플러스 원(China-plus-one)" 전략을 가속화함에 따라 이익을 얻을 수 있습니다. 베트남, 인도, 멕시코는 기업들이 제조 위치를 다변화하여 위험을 줄이기 위해 투자 흐름이 증가하고 있습니다.
"차이나 플러스 원(China Plus One)" 전략은 기업이 중국에만 의존하지 않고 공급망을 다변화하는 것을 의미합니다. 이 접근 방식은 지정학적 긴장, 비용 상승 및 잠재적인 혼란과 관련된 위험을 줄이기 위해 종종 아시아의 다른 지역에서 추가 제조 또는 소싱 운영을 구축하는 것을 목표로 합니다.
Fortune 500대 기업과 협력하는 한 공급망 컨설턴트는 "글로벌 공급망의 재편에는 시간이 걸리지만, 그 속도가 극적으로 가속화되는 것을 보고 있습니다."라며 "10년이 걸릴 수 있었던 프로세스가 이제 2~3년의 기간으로 압축되었습니다."라고 말했습니다.
앞으로의 과제: 시나리오 및 전략
불확실성 속에서 분석가들은 앞으로 나아갈 잠재적인 경로를 모색하고 있습니다. 여러 투자 회사에서 약 55%의 확률로 할당한 합의된 기본 시나리오는 진정한 협상 없이 관세가 현재 수준 근처에 유지되는 "냉전"을 예상합니다.
이 시나리오에서 글로벌 무역 성장은 2% 미만으로 둔화될 가능성이 높으며, 미국은 완만한 스태그플레이션 압력을 경험할 것입니다. 대안적인 시나리오는 부분적인 완화(트럼프 대통령이 국내 정치적 이유로 관세를 약 60%로 인하)에서 더 나아가 확대(중국이 서비스 및 지적 재산에 대해 보복하여 잠재적으로 미국 관세가 200%까지 상승)에 이르기까지 다양합니다.
소수의 분석가들은 농산물과 펜타닐 단속에 초점을 맞춘 깜짝 "미니 딜"이 여전히 가능하며, 이는 양측 모두 긴장을 완화하는 데 도움이 될 수 있다고 주장합니다.
워싱턴과 베이징 모두에 연결된 한 무역 정책 전문가는 "광범위한 긴장이 지속되는 가운데서도 농산물 상품이나 디지털 서비스와 같은 분야에서 양국 행정부 모두 국내에서 승리로 간주될 수 있는 선택적이고 부문별 절충안을 배제하지 마십시오."라고 제안했습니다.
소음 너머를 바라보세요
현재 시장 참가자들은 정치적 쇼와 실질적인 발전 사이를 구별하는 것이 좋습니다. 트럼프 대통령의 "200건의 무역 거래" 주장은 미국 무역 대표부, 세계 무역 기구 통지 또는 의회 기록에 제출된 해당 문서 없이는 정보 가치가 거의 없습니다.
국제 통화 기금(IMF)은 이미 미-중 긴장으로 인한 역풍을 인정하여 2025년 무역 성장 전망치를 1.7%로 하향 조정했습니다. 전 세계 중앙 은행은 수입품 가격 상승으로 인한 인플레이션 영향과 경제 성장 둔화 사이의 균형을 맞추는 복잡한 과제에 직면해 있습니다.
한 베테랑 시장 전략가가 말했듯이 "현명한 자금은 공급망 분기점을 유지하면서 유연성을 유지하기 위해 포지셔닝하고 있습니다. 핵심은 볼록성입니다. 즉, 현재 긴장이 지속되거나 심화될 경우 하락 노출을 제한하면서 긴장이 완화될 경우 상당한 이익을 얻을 수 있는 자산을 소유하는 것입니다."
당분간 워싱턴과 베이징의 모순적인 이야기는 계속될 것으로 보이며, 투자자와 정책 입안자 모두에게 소음과 신호를 구별하는 것이 필수적인 기술이 되는 환경을 조성할 가능성이 높습니다.