스위스의 투자 은행 도박: 스위스 IB, 재기를 잡을 것인가, 아니면 잊혀질 것인가?
UBS 투자 은행의 급증: 앞으로 일어날 일의 징조인가?
UBS가 2024년 4분기에 인상적인 투자 은행 실적을 발표하면서, 스위스가 세계 금융에서 자신의 위치를 되찾을 준비가 되었는지 전 세계가 주목하고 있습니다. UBS는 IB 수익이 전년 대비 28% 증가하여 27억 5천만 달러에 달했으며, 세전 이익은 4억 7,900만 달러를 기록했다고 발표했습니다. 이러한 급증은 활발한 거래 활동과 시장 변동성 속에서 주요 투자 은행들이 번성하고 있는 광범위한 글로벌 추세와 일치합니다.
그러나 글로벌 IB 부문이 다시 활기를 띠고 있는 반면, 스위스는 여전히 주저하고 있습니다. 2023년 크레디트 스위스의 붕괴로 투자 은행에서 전략적으로 후퇴했으며, UBS는 합병 후 신중한 접근 방식을 취하고 있습니다. 이제 2025년이 다가옴에 따라 중요한 질문은 글로벌 IB 거물들이 시장 점유율을 차지하는 동안 스위스가 방관할 여유가 있을까? 입니다.
글로벌 IB 붐: 투자 은행이 다시 돌아온 이유
투자 은행은 주요 금융 중심지에서 강력한 부활을 경험하고 있습니다. JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley 및 Deutsche Bank는 모두 2024년 말에 뛰어난 IB 성과를 보고했으며, 그 이유는 다음과 같습니다.
- 합병 및 인수(M&A)의 부활 – 기업 간 거래가 다시 활발해지면서 기업들은 전략적 인수를 적극적으로 추진하고 있습니다.
- 시장 반등 및 투자자 신뢰 – 안정적인 경제 상황과 새로운 투자자 낙관론은 자본 시장 활동, IPO 및 채권 발행을 촉진했습니다.
- 기술 기반 효율성 – 투자 은행은 AI와 자동화를 점점 더 활용하여 운영을 간소화하고 거래 실행을 개선하고 있습니다.
- 채용 및 확장 – 주요 글로벌 은행은 거래 능력을 강화하기 위해 인재를 적극적으로 채용하고 있으며, 이는 UBS가 크레디트 스위스 이후 부분적으로만 수용한 조치입니다.
이러한 글로벌 모멘텀은 비용 절감, 규제 문제 및 보수적인 은행 문화에 대한 집중으로 확장 노력이 둔화된 스위스의 IB 축소와 대조됩니다.
트럼프의 경제 정책: 투자 은행에 호황인가, 위험인가?
도널드 트럼프의 미국 대통령 복귀는 투자 은행에 새로운 역동성을 가져왔습니다. 그의 정책은 다양한 IB 수익 흐름에 걸쳐 기회와 위험을 모두 만들고 있습니다.
- 합병 및 인수: 무역 긴장과 관세 정책이 고조되면서 시장 불확실성이 커져 일부 부문에서 M&A가 둔화되었지만, 부실 자산 판매 및 구조 조정에 기회가 생겼습니다.
- 인수 및 자본 시장: 잠재적인 규제 완화는 주식 및 부채 발행을 촉진하여 미국을 IB 활동에 훨씬 더 매력적인 허브로 만들 수 있습니다.
- 거래 및 시장 변동성: 정책 변화, 세제 개혁 및 무역 협상은 금융 시장에 변동성을 주입하고 있으며, 이는 일반적으로 거래 데스크에 도움이 되는 요소입니다.
UBS 및 기타 스위스 은행의 경우 이러한 변화는 투자 은행 사업의 잠재적인 더 큰 부활과 미국 IB 강대국으로부터의 경쟁 증가를 의미할 수 있으므로 투자 은행에서 경쟁력을 유지하는 것이 더욱 중요합니다.
스위스의 IB 후퇴: 값비싼 실수인가?
크레디트 스위스의 실패 이후 스위스 규제 기관과 금융 기관은 IB 운영을 축소하고 위험 감소를 우선시하는 방어적 입장을 취했습니다. 그러나 이러한 신중한 접근 방식은 이제 스위스 금융 부문에 불리하게 작용할 수 있습니다.
스위스 IB 확장을 막는 주요 과제:
- 규제 부담: UBS는 스위스의 더 엄격한 자본 요건이 미국 및 아시아 경쟁업체에 비해 경쟁력을 떨어뜨릴 수 있다는 우려를 표명했습니다.
- 수익성 문제: 낮은 금리와 비용 절감 조치는 스위스 은행의 수익 전망을 약화시켜 IB 확장을 어려운 결정으로 만들고 있습니다.
- 인재 유출: 스위스가 규모를 축소함에 따라 최고의 IB 인재가 월스트리트와 아시아로 이동하여 취리히와 제네바에서 금융력이 더욱 이동하고 있습니다.
이러한 어려움에도 불구하고 UBS는 신속하게 행동하면 글로벌 IB 환경에서 자신을 재확인할 수 있는 기회를 가지고 있습니다.
스위스는 IB 재기를 놓칠 것인가?
투자 은행에서 스위스의 공격적인 후퇴는 글로벌 IB 부활에 직면하여 전략적 오류처럼 보이기 시작했습니다. UBS는 자산 관리에서 여전히 강력한 힘을 발휘하고 있지만, 신중한 IB 전략은 미국과 아시아의 경쟁업체가 고가치 거래를 지배할 수 있는 기회를 만들고 있습니다.
IB 권력 이동의 승자와 패자:
가장 큰 승자: 미국 투자 은행 – 스위스가 규모를 축소함에 따라 JPMorgan 및 Goldman Sachs와 같은 거대 기업은 글로벌 M&A 및 거래에 대한 장악력을 강화하고 있습니다.
2차 승자: 아시아 은행 – Nomura 및 중국의 투자 은행 플레이어는 스위스의 후퇴로 남은 격차를 메우면서 공격적으로 확장하고 있습니다.
가장 큰 패자: 스위스 금융 – IB를 축소하면서 자산 관리에 집중함으로써 스위스는 글로벌 금융 강국으로서의 역사적 지위를 잃고 있습니다.
이것이 역사적인 오산이 될 수 있는 이유:
- 금융 변동성이 돌아왔습니다. – 세계는 경제적 안정에서 지정학적으로 촉발된 금융 혼란으로 이동하고 있으며, IB는 불확실성 속에서 번성하는 환경입니다.
- 규제는 경쟁적 단점입니다. – 스위스 규제 기관이 규칙을 강화하는 동안 미국 및 아시아 기업은 보다 유연한 관할 구역을 사용하여 고위험, 고수익 거래를 실행하고 있습니다.
- IB 인재 유출 – 최고의 투자 은행가는 가장 큰 거래를 따릅니다. UBS가 후퇴 신호를 보내면 최고의 인재는 뉴욕, 런던 및 홍콩으로 몰려들 것입니다.
스위스 IB 미래의 다음 단계는 무엇입니까?
- UBS는 행동해야 합니다. 그리고 빠르게. – UBS가 IB에서 관련성을 유지하려면 경쟁업체가 기회를 잡기 전에 거래, 부실 자산 시장 및 자본 시장 거래에 집중해야 합니다.
- 스위스는 금융 강국 대신 "안전한 보관 상자"가 될 위험이 있습니다. – IB가 없으면 스위스 은행은 자산 관리에 점점 더 의존하게 되어 글로벌 금융에서 덜 혁신적이고 영향력이 떨어지게 됩니다.
- 글로벌 IB 리더십이 영구적으로 바뀔 것입니다. – 스위스가 이번 IB 사이클을 놓치면 선도적인 금융 허브로서의 지위를 결코 되찾지 못할 수도 있습니다.
마지막 결론: 스위스의 실존적인 IB 위기
스위스는 계산된 IB 위험을 수용할지 아니면 글로벌 금융에서 축소된 역할을 수용할지 결정해야 합니다. 크레디트 스위스 붕괴는 위기였지만, 지금의 더 큰 위험은 무관심으로 과잉 수정하는 것입니다. IB 세계는 공격적으로 전진하고 있으며, 스위스는 뒤쳐질 위험이 있습니다.