2024년 4분기 미국 경제, 소비자 어려움 속 혼조세 보여
미국 경제는 2024년에 경제 전문가들이 "연착륙"이라고 부르는 것을 달성하며, 이전의 약세 예측에도 불구하고 회복력을 보였습니다. 4분기 GDP 성장률은 2.3%를 기록했지만, 이는 3분기의 3.1%에서 둔화된 수치이며 예상치인 2.6%에도 미치지 못했습니다. 전체적으로 2024년 경제는 2.5% 성장하여 높은 금리와 지속적인 인플레이션 우려에도 불구하고 긍정적인 흐름을 유지했습니다.
노동 시장은 2024년 내내 실업률이 4%로 유지되면서 매우 강세를 보였습니다. 2025년 1월 25일 최신 실업 수당 청구 건수는 207,000건에 불과하여 시장 예상을 뛰어넘었으며, 이는 고용 시장의 지속적인 강세를 보여줍니다. 그러나 연방준비제도(Fed)는 인플레이션과 관련하여 지속적인 어려움에 직면했습니다. 4분기 개인소비지출(PCE) 지수는 3분기의 2.2%에서 2.5%로 상승하여 신중한 통화 정책 관리를 촉구했습니다.
주요 내용
- 연방준비제도(Fed)는 2024년 동안 총 1%의 금리 인하를 단행하면서 추가 완화에 대해서는 신중한 입장을 유지하며 신중한 통화 정책 접근 방식을 실행했습니다.
- 2025년 1월 신용카드 잔액 증가와 소비자 신뢰도 하락으로 인해 재정적 어려움의 징후가 나타났음에도 불구하고 소비자 지출은 여전히 강세를 유지했습니다.
- 높은 금리로 인해 주택 판매가 1995년 이후 최저 수준으로 떨어지면서 주택 시장은 상당한 어려움에 직면했습니다.
- 기업 지도자들은 낮은 실업률과 완화되는 인플레이션을 긍정적인 지표로 언급하며 2025년 전망에 대해 낙관적인 태도를 유지했습니다.
경제 회복력의 기만적인 성격
겉으로는 안정적인 지표를 보이지만, 더 깊이 분석해 보면 잠재적인 시스템적 취약성이 드러납니다. 4%의 실업률은 인상적이지만, 노동 시장의 구조적 변화를 숨기고 있을 수 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.
- 고령화된 노동력이 숨기고 있는 근본적인 취약성
- 파트타임 및 임시직에 대한 의존도 증가
- 기술 및 제조 부문의 지속적인 "창조적 파괴"
- 전례 없는 주택 비용 및 학자금 대출 부담에 직면한 젊은층의 어려움 증가
인플레이션 문제와 글로벌 공급망
개인소비지출(PCE)이 2.5%로 상승한 것은 인플레이션이 다음 요인으로 인해 일시적인 현상보다 구조적인 문제가 되었음을 시사합니다.
- 진화하는 글로벌 공급망 역학
- 지정학적 파편화 증가
- 복잡한 미중 관계
- 지속적인 공급망 재구성 및 잠재적 디커플링
- 연준 정책이 완벽하게 조정되지 않으면 스태그플레이션 위험
지정학적 및 무역 영향
몇 가지 잠재적인 정책 변화가 경제에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
- 노동력 가용성에 영향을 미치는 보다 엄격한 이민 정책 제안
- 잠재적인 새로운 무역 관세
- 가능한 국내 복귀 추세
- 인도와 베트남과 같은 신흥 경제국의 역할 증대
- 세계적인 불확실성 속에서 안전 자산의 중요성 증가
소비자 건전성: 더 깊이 있는 고찰
겉으로 보이는 소비자의 회복력은 우려스러운 추세를 숨기고 있습니다.
- 소득 분배 격차 확대
- 저소득층의 재량적 지출 감소
- 과도한 부채를 안고 있는 맞벌이 가구
- 생활비 조정으로 인한 압박 증가
- 특히 젊은층의 소비자 신용 위험 증가
자산 시장 취약성
여러 자산 클래스에 걸쳐 잠재적인 거품 위험이 존재합니다.
- 높은 차입 비용으로 인한 부동산 부문 취약성
- 잠재적으로 과장된 기술주 가치
- 대안 투자에 집중된 위험
- AI 기반 기술이 전통적인 노동 시장에 미치는 영향
- 노동 집약적 산업의 평가 절하 가능성
시스템적 위험 및 미래 시나리오
중요한 장기적 위험에는 다음이 포함됩니다.
- 미국 달러 패권의 잠재적 붕괴
- 통화 위기 위험
- 하이퍼인플레이션 가능성
- 시장 재설정 시나리오
알아두면 좋은 정보
- 연방준비제도(Fed)는 인플레이션 기대치의 상당한 증가를 유발하지 않고 2024년에 금리를 1%포인트 인하했습니다.
- 소비자 신뢰도는 2024년 내내 전반적인 경제 성과가 좋았음에도 불구하고 2025년 1월에 눈에 띄게 하락했습니다.
- 2024년 연간 GDP 성장률 2.5%는 높은 금리 환경과 세계 경제의 불확실성을 고려할 때 놀라운 성과입니다.
- 현재 실업률 4%는 경제 역풍에도 불구하고 매우 뛰어난 노동 시장의 강세를 보여주는 것으로 간주됩니다.
- AI 기반 기술로의 전환은 상당한 노동 시장 변화를 유발할 수 있습니다.
- 글로벌 플레이어들은 미국 달러 보유액에 대한 대안을 점점 더 모색하고 있습니다.
- 사모펀드와 헤지펀드는 현재 시장 상황으로부터 불균형적으로 이익을 얻었습니다.
- 주택 시장의 1995년 수준의 낮은 판매량은 거의 30년 만의 부정적인 기록입니다.