트레이더들이 트럼프 대통령 두 번째 취임 이후 처음으로 달러 약세에 베팅하는 이유 – 그리고 이것이 글로벌 시장에 의미하는 바
드디어 달러의 매력이 사라졌을까?
2025년 3월 22일, 외환 시장에 지각 변동이 일어났습니다. 도널드 트럼프 대통령의 2025년 취임 이후 처음으로 투기적 거래자들이 미국 달러에 대해 순매도 포지션을 취했습니다. 9억 3,200만 달러 이상의 숏 포지션이 설정되었으며, 이는 글로벌 통화 심리에 있어 드물고 잠재적으로 중요한 전환을 의미합니다.
이번 움직임은 8주 연속 롱 포지션 감소 이후 나타났으며, 총 달러 롱 포지션은 50억 달러로 감소했습니다. 이는 1월 최고치인 350억 달러에서 크게 감소한 수치입니다. 이는 단순한 조정이 아닙니다. 트럼프 대통령의 두 번째 임기 무역 정책이 글로벌 경제에 영향을 미치기 시작하는 시점에 나타난 전면적인 포지션 전환입니다.
현재 질문은 이것이 단기적인 움직임인지, 아니면 투자자들이 세계에서 가장 강력한 통화를 바라보는 방식에 있어 더 깊은 재조정의 시작인지입니다.
최악의 상황: 달러에 대한 심리가 바뀌는 이유
1. 트럼프 대통령의 무역 정책이 신뢰 위기를 촉발
관세가 미국 경제 전략의 중심에 다시 등장했지만, 시장은 만족하지 못하고 있습니다. 중국, 캐나다, 멕시코를 목표로 한 공격적인 관세 부과로 인해 투자자들은 장기간의 무역 전쟁 가능성에 대해 점점 불안해하고 있습니다. 그 결과 발생하는 불확실성은 공급망 혼란과 비용 상승에 대한 두려움을 불러일으키고 있으며, 이는 경제가 침체의 징후를 보이는 시점에 성장을 억제할 수 있습니다.
이러한 정책 예측 불가능성은 이미 피해를 주고 있습니다. 달러 롱 포지션의 급격한 붕괴는 트럼프 대통령의 1월 관세 발표 직후 시작되었으며, 외환 시장이 지정학적 및 경제 정책 변화에 얼마나 민감한지를 강조합니다.
2. 성장 둔화로 트레이더들은 신중해짐
소매 판매가 감소하고 있습니다. 핵심 경제 지표가 약화되고 있습니다. 그리고 경기 둔화, 심지어 기술적 경기 침체에 대한 우려가 이제 연방준비제도(연준)가 보다 비둘기파적인 입장을 채택할 수 있다는 추측을 불러일으키고 있습니다.
연방기금 금리 (2015년 – 현재)
| 연도 | 연간 평균 유효 연방기금 금리 |
|---|---|
| 2015 | 0.13% |
| 2016 | 0.39% |
| 2017 | 1.00% |
| 2018 | 1.79% |
| 2019 | 2.16% |
| 2020 | 0.36% |
| 2021 | 0.08% |
| 2022 | 1.68% |
| 2023 | 5.03% |
| 2024 | 5.15% |
| 2025 (2025년 3월 22일까지) | 4.50% |
그 의미는 분명합니다. 연준이 금리 인하로 전환하면 수익률 차이가 줄어들고 달러의 매력이 떨어질 것입니다. 이러한 가능성은 달러 강세 포지션의 위험 회피를 유도하고 있으며, 더 많은 투자자들이 대체 통화에서 피난처를 찾도록 밀어붙이고 있습니다.
3. 떠오르는 스타: 유로, 엔, 파운드가 주목받다
달러가 힘을 잃는 동안 다른 주요 통화들은 새로운 강세를 보이고 있습니다.
- 유로: 트레이더들은 단 1주일 만에 10,000 계약 이상의 순매도에서 13,090 계약의 순매수로 전환했습니다. 확대된 국방비 지출과 같은 유럽의 재정 조치는 성장 기대를 높이고 새로운 자본을 유치하고 있습니다.
- 엔 & 파운드: 두 통화 모두 지속적인 수요를 보였습니다. 특히 영국 파운드는 지난 6주 동안 순매도에서 29,000 계약 순매수로 전환하는 인상적인 반전을 이루었습니다.
달러가 약해 보이는 것뿐만 아니라 대안이 더 강해 보입니다. 의심스러운 시기에는 자본이 안정과 약속을 제공하는 곳으로 흘러갑니다.
4. 기술 지표가 변화를 확인
달러 지수의 2.2% 하락은 단순한 외관상의 문제가 아니라 더 광범위한 신뢰 상실을 반영합니다. 레버리지 펀드는 달러 강세 옵션 거래에서 빠져나가 압력을 더하고 있습니다. 이러한 기술적 반전은 근본적인 우려로 시작된 것이 이제 모멘텀 거래와 노출을 재조정하는 자동화된 전략에 의해 강화되고 있음을 확인시켜 줍니다.
5. 캐나다 달러: 탄광 속의 카나리아?
흥미롭게도 다른 통화가 강화되는 동안 캐나다 달러는 여전히 투기적 압력을 받고 있습니다. 142,410개의 순매도 계약으로 트럼프 대통령의 공격적인 무역 태도의 지역적 희생자로 두드러집니다. 캐나다는 미국과의 깊은 무역 관계와 관세 인하에 대한 노출로 인해 더 광범위한 달러 되돌림 속에서도 취약한 특이점으로 남아 있습니다.
이는 투자자와 시장에 앞으로 어떤 의미를 갖는가
전술적 전환인가, 전략적 전환점인가?
이러한 달러 매도 물결은 전술적 포지션 재조정처럼 보일 수 있지만, 그 이상일 수도 있습니다. 경제 데이터가 약화되고 무역 정책이 기존의 가정을 뒤엎는 상황에서 외환 시장은 새로운 기준에 맞춰 재조정되고 있는 것으로 보입니다.
[DXY 달러 지수 1년 (investing.com) 이미지]
투자자들은 달러의 안전 자산 지위에 대해 의문을 제기하기 시작했습니다. 미국이 더 이상 글로벌 안정의 닻이 아니라면 달러 강세를 중심으로 구축된 포트폴리오에는 어떤 의미가 있을까요?
주의 깊게 살펴봐야 할 세 가지 요인
- 중앙은행 간의 차이: 연준의 신중한 태도는 유럽과 아시아의 보다 적극적인 재정 및 통화 정책과 극명한 대조를 이룹니다. 이러한 차이가 심화되면 미국에서 유로 또는 엔화 자산으로의 자본 유출이 가속화될 수 있습니다.
- 기업 영향: 달러 약세는 미국 수출업체가 해외에서 제품 경쟁력을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 수입에 의존하는 기업은 비용 상승에 직면하게 됩니다. 이러한 역학 관계는 제조업에서 기술에 이르기까지 다양한 분야에서 수익을 재편할 수 있습니다.
- 헤징 전략이 중요할 것입니다: 변동성이 급증할 가능성이 높으므로 기관 및 기업 투자자는 헤징 접근 방식을 재평가해야 합니다. 이러한 변화에 제대로 대처하지 못하는 사람들은 통화 손실과 기회 상실 모두에서 실질적인 고통을 감수할 수 있습니다.
달러가 전환점에 있는가?
요약하자면, 2016년 이후 첫 번째 달러 순매도는 미국 성장 둔화에 대한 회의론 증가, 변동적인 무역 정책에 대한 우려, 대체 통화에 대한 새로운 선호도를 반영합니다. 현재 시장 분위기는 불확실성으로 정의되며, 불확실성이 지배할 때는 심리가 모든 것을 주도합니다.
투자자에게 지금은 안주할 때가 아닙니다. 펀드 매니저, CFO 또는 개인 투자자이든 메시지는 분명합니다. 민첩하게 대처하고, 헤지하고, 계속 주시하십시오.