손정의 소프트뱅크, 3조 원대 분기 손실: 경고 신호탄인가, 전략적 재조정인가?
소프트뱅크 3분기 보고서: 냉혹한 현실 점검 한때 공격적인 기술 투자로 이름을 날렸던 소프트뱅크 그룹이 2024년 12월 31일로 끝나는 3분기에 3,692억 엔(약 3조 원)의 순손실을 기록했다고 발표했습니다. 이는 1년 전 9,500억 엔의 이익을 기록했던 것과는 극명한 대조를 이루며, 아직 꾸준한 수익을 내지 못하는 변동성이 큰 투자 전략을 보여줍니다.
이러한 재정적 어려움의 핵심에는 소프트뱅크의 비전 펀드가 있으며, 이 펀드만으로도 분기에 3,099억 엔의 손실을 기록했습니다. 쿠팡 및 디디추싱을 포함한 상장 주식의 실적 부진이 회사의 재무 상태에 큰 부담을 주고 있습니다. 투자자들에게 이는 소프트뱅크의 고위험 기술 투자 방식이 내재하고 있는 위험을 다시 한번 상기시켜 줍니다.
비전 펀드의 지속적인 고전
소프트뱅크의 비전 펀드는 출범 이후 대담하고 공격적인 기술 투자의 상징이었으며, 전자 상거래에서 인공 지능에 이르기까지 다양한 분야의 고성장 스타트업에 투자해 왔습니다. 그러나 최근 몇 년 동안은 고통스러운 오판이 잇따랐습니다. 가장 대표적인 예가 위워크 사태입니다.
문제는 단기적인 변동성만이 아닙니다. 소프트뱅크의 투자 모델에는 더 깊은 구조적인 문제가 있습니다. 비전 펀드는 지속적으로 가치 하락에 시달리고 있으며, 이로 인해 회사가 수익성을 유지하기가 점점 더 어려워지고 있습니다. 반복적인 손실은 펀드의 지속 가능한 수익 창출 능력에 대한 우려를 불러일으키고 있습니다. 시장의 반응은 엇갈립니다. 일부는 여전히 손정의 회장의 장기적인 비전을 믿고 있지만, 다른 사람들은 소프트뱅크가 상당한 재조정 없이는 기술 투자라는 격동적인 바다를 진정으로 항해할 수 있는지 의문을 제기합니다.
재정적 불확실성 속 680조 원 규모의 AI 도박
이러한 손실에도 불구하고 소프트뱅크는 흔들림 없이 AI 야망을 키우고 있습니다. 현재 OpenAI와의 협력을 통해 첨단 AI 인프라를 구축하는 것을 목표로 하는 야심찬 스타게이트 AI 프로젝트에 5,000억 달러(약 680조 원)를 조달하는 방법을 모색하고 있습니다. 고려 중인 자금 조달 시나리오 중 하나는 지분으로 10%를 조달하고 최대 70%를 선순위 대출로 조달하는 것인데, 일부 분석가들은 이를 소프트뱅크의 현재 유동성 제약을 감안할 때 위험이 큰 도박으로 보고 있습니다.
이와 동시에 소프트뱅크는 OpenAI에 400억 달러(약 54조 원)를 투자하는 것을 최종 마무리하고 있는 것으로 알려졌습니다. 이 거래는 OpenAI의 가치를 약 **3,000억 달러(약 406조 원)**로 끌어올리고 소프트뱅크를 마이크로소프트를 넘어선 최대 투자자로 만들 것입니다. 이는 소프트뱅크를 빠르게 진화하는 AI 분야의 중심으로 만들 것이며, 이는 명수가 될 수도 있고 또 다른 재정적 실수가 될 수도 있습니다.
AI가 소프트뱅크를 구할 수 있을까? 엇갈리는 투자 심리
소프트뱅크의 AI로의 전환은 투자자와 분석가들 사이에서 엇갈린 논쟁을 불러일으켰습니다. 일부는 이를 향후 10년 동안 폭발적으로 성장할 것으로 예상되는 산업에서 장기적인 성장을 확보하는 데 필요한 대담한 재조정으로 봅니다. 다른 사람들은 이를 소프트뱅크의 과거 투자 전략의 깊은 결함을 덮으려는 시도인 절박한 행동으로 봅니다.
투자자들의 주요 우려 사항은 다음과 같습니다.
- 부채 노출: 소프트뱅크가 비전 펀드의 손실을 관리하면서 AI 투자에 수십억 달러를 조달하려는 계획은 차입 전략이 지속 가능한지에 대한 의문을 제기합니다.
- 시장 타이밍 위험: AI가 미래일 수 있지만, 하늘 높은 줄 모르고 치솟는 가치로 이 분야에 진입하는 것은 AI 거품이 꺼지면 역효과를 낼 수 있습니다.
- 실행 과제: AI 투자가 장기적으로 결실을 맺더라도 소프트뱅크가 그러한 대규모 프로젝트를 성공적으로 관리할 수 있는 능력은 아직 입증되지 않았습니다.
손정의 회장의 승부수
소프트뱅크의 설립자 겸 CEO인 손정의 회장은 항상 선구자였습니다. 그는 이전에 알리바바가 그의 가장 큰 성공 사례 중 하나인 신흥 트렌드를 식별하는 놀라운 능력을 보여주었습니다. 그러나 최근의 실적은 훨씬 더 변동성이 컸습니다. 손 회장은 AI가 **"인류 역사상 가장 큰 혁명"**이며 소프트뱅크가 이 변화의 최전선에 있다고 투자자들에게 거듭 확신시켜 왔습니다.
손 회장이 2025년 1월 백악관 행사에서 OpenAI의 샘 알트만과 공동으로 출연하는 것을 포함하여 높은 인지도를 가진 AI 관련 논의에 소프트뱅크가 참여하는 것은 회사가 업계를 형성하는 데 중요한 역할을 하겠다는 의지를 보여줍니다. 그러나 중요한 질문은 여전히 남아 있습니다. 소프트뱅크가 이 정도 수준의 재정적 위험을 감당할 수 있을까요?
향후 전망: 위험한 회복의 길
소프트뱅크의 3분기 손실은 투자 전략의 근본적인 결함을 드러냅니다. 이러한 결함은 개선에 대한 거듭된 약속에도 불구하고 지속되어 왔습니다. AI로의 전환은 회복의 길을 제공할 수 있지만, 더 큰 절제와 전략적 통찰력을 가지고 실행해야만 가능합니다.
현재로서는 투자자들은 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 일부는 이를 소프트뱅크를 AI 지배의 새로운 시대로 이끌 수 있는 전환점으로 보는 반면, 다른 사람들은 회사가 다시 한번 과도하게 확장하고 있는 것이 아닌가 우려합니다. 다가오는 분기들은 소프트뱅크가 재정적 불운을 뒤집을 수 있을지, 아니면 과거의 실수를 되풀이할 운명인지 결정하는 데 매우 중요할 것입니다.
위험 부담이 그 어느 때보다 높습니다. 소프트뱅크의 AI 도박은 결실을 맺을까요, 아니면 일련의 값비싼 실수 중 또 다른 장으로 남게 될까요? 투자자들과 기술 업계 모두 면밀히 지켜보고 있습니다.