핌코, 신용 시장 위험 경고
핌코는 신용 시장에서 수익률이 부족하다고 우려하며, 유동성 프리미엄이 100 베이시스 포인트 이하로 떨어졌다고 지적했습니다. 회사는 경제 침체와 금리 상승으로 인해 공공 및 민간 신용 시장의 취약성이 증가했다고 강조합니다. 이러한 위험을 해결하기 위해 핌코는 대출 기관 모기지와 고급 구조화 상품과 같은 고품질의 유동적인 공공 고정 수입 자산에 초점을 조정하고 있습니다.
핌코의 핵심 전략 수석 투자 책임자인 모히트 미틀은 어려운 신용 환경에서 유동성 프리미엄의 큰 압축을 강조했습니다. 이러한 압축으로 인해 기업의 스프레드가 역대 최저 수준에 머무르면서 신규 투자가 덜 매력적이 되었습니다.
핌코의 전략은 유동성과 위험 프리미엄이 낮기 때문에 민간 신용에서 의도적으로 벗어나는 것입니다. 회사는 이러한 요인을 재조정 비용과 잠재적인 현금 부족과 비교하여 부족하다고 지적했습니다. 민간 신용 시장에서 약 40%의 차용인이 재정적 의무를 이행할 수 없어 스트레스 징후가 이미 나타나고 있습니다.
민간 신용 시장에서 거래되지 않는 대출의 가치를 평가하는 것은 주관적인 평가와 제3자 평가에 크게 의존하기 때문에 상당한 위험을 초래합니다. 이는 17억 달러 부채에 대해 대출 기관들이 매우 다른 평가를 했던 Pluralsight의 사례에서 드러났습니다.
이러한 어려움에도 불구하고, 핌코는 현재의 고금리 환경에서 대출 기관 모기지와 고급 구조화 상품의 매력을 강조하며 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. 이러한 전략적 전환은 시장 불확실성 속에서 더 안전하고 유동적인 자산을 찾는 투자자들의 더 넓은 트렌드와 일치합니다.
핵심 요약
- 핌코는 신용 시장에서 수익률이 부족하다고 경고하며, 유동성 프리미엄이 100 베이시스 포인트 미만입니다.
- 경제 침체와 금리 상승으로 인해 공공 및 민간 신용 시장의 취약성이 증가합니다.
- 핌코는 대출 기관 모기지와 고급 구조화 상품과 같은 고품질의 유동적인 공공 고정 수입에 초점을 옮깁니다.
- 민간 신용 시장은 스트레스를 겪고 있으며, 차용인의 40%가 재정적 의무를 이행할 수 없습니다.
- Pluralsight의 사례와 같이 민간 신용에서 다양한 평가가 이루어지며 중요한 위험과 차이를 강조합니다.
분석
핌코의 경고는 경제 요인이 신용 시장 위험에 미치는 영향을 강조하고 불확실성 속에서 안전을 추구하는 넓은 트렌드를 강조합니다. 고품질의 유동적인 자산으로의 전환은 민간 신용 시장에 대한 잠재적인 압력을 반영하여 차용인에 대한 재정적 스트레스를 악화시키고 시장 안정성에 대한 장기적인 과제를 제시합니다.
알고 계셨나요?
- 유동성 프리미엄:
- 설명: 유동성 프리미엄은 투자자가 유동성이 낮은 자산을 보유함으로써 기대하는 추가적인 수익을 말합니다. 유동성 프리미엄의 하락은 유동성이 낮은 자산과 관련된 위험에 대한 불충분한 보상을 신호합니다.
- 민간 신용 시장:
- 설명: 공공 신용 시장에 비해 유동성이 낮고 위험이 높은 특징을 가진 민간 신용 시장은 상당한 스트레스를 겪고 있으며, 차용인의 40%가 재정적 의무를 이행할 수 없습니다.
- 대출 기관 모기지와 고급 구조화 상품:
- 설명: 이러한 자산은 보안과 유동성을 제공하며, 고품질의 유동적인 투자에 초점을 맞춤으로써 고금리 환경에서 위험을 완화하는 전략을 제공합니다.