오라클 2025 회계연도 3분기 실적: AI를 중심으로 한 클라우드 우선 전환
오라클 2025 회계연도 3분기: 전략적 변화와 함께한 강력한 분기
오라클(NYSE: ORCL)은 2025 회계연도 3분기 실적을 발표하며 견조한 매출 성장, 강력한 클라우드 모멘텀, 적극적인 AI 중심 투자를 보여주었습니다. 오라클의 클라우드 우선 전략은 고위 AI 파트너십과 인프라 확장을 위한 주요 추진 노력에 힘입어 계속 가속화되고 있습니다. 그러나 오라클이 AI와 클라우드 도입을 활용하는 동안 특정 재무 조정과 전략적 위험을 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
주요 재무 하이라이트: 클라우드 전반에 걸친 성장, 수익성 및 미래 파이프라인
매출 및 성장 궤적
- 총매출: 141억 달러 (미화 기준 +6% YoY, 불변 통화 기준 +8%).
- 클라우드 매출 (IaaS & SaaS): 62억 달러, 미화 기준 +23% YoY (불변 통화 기준 25%).
- IaaS(Infrastructure-as-a-Service): +49% YoY, 이는 AWS, Microsoft Azure 및 Google Cloud 대비 오라클의 경쟁력 증가를 나타냅니다.
- 클라우드 애플리케이션: +9% YoY, IaaS에 비해 꾸준하지만 더 느린 성장을 보입니다.
- 기존 소프트웨어 라이선스 (온프레미스 및 클라우드 라이선스): -10% YoY, 기존 모델에서 구독 기반 수익 스트림으로의 지속적인 전환을 반영합니다.
수익성 및 마진 확대
- GAAP 영업 이익: 44억 달러, 31% 마진 (+16% YoY).
- 비 GAAP 영업 이익: 62억 달러, 44% 마진 (+7% YoY).
- GAAP 순이익: 29억 달러 (+22% YoY).
- GAAP EPS: 주당 1.02달러 (+20% YoY), 반면 비 GAAP EPS는 +4% YoY 성장하여 주당 1.47달러를 기록했습니다.
- 배당금 인상: 오라클은 분기별 배당금을 25% 인상하여 현금 흐름과 재무 건전성에 대한 자신감을 표명했습니다.
잔여 수행 의무 및 미래 매출 가시성
- RPO가 62% YoY 급증하여 1,300억 달러에 달하며, 이는 미래 매출 약속의 막대한 지표입니다.
- 오라클은 다음 회계연도에 15% 매출 성장을 예상하여 강력한 미래 수요 및 계약 전환 가능성을 강화합니다.
전략적 움직임: AI, 클라우드 인프라 및 멀티 클라우드 확장
AI 기반 클라우드 확장
오라클은 AI를 생태계에 적극적으로 통합하여 AI 교육 및 추론의 핵심 지원 업체로 자리매김하고 있습니다. 이 회사는 OpenAI, xAI (Elon Musk의 AI 스타트업), Meta, NVIDIA 및 AMD와 파트너십을 맺어 인프라가 차세대 AI 워크로드에 최적화되도록 보장합니다.
- 오라클 AI 데이터 플랫폼: 엔터프라이즈 데이터를 ChatGPT, Grok 및 Llama와 같은 AI 모델과 원활하게 연결하도록 설계된 새로 발표된 솔루션으로, 오라클 데이터베이스 **(버전 23AI)**에 직접 내장되어 있습니다.
- AI 워크로드에 대한 GPU 사용량이 244% 급증하여 오라클의 AI 클라우드 기능에 대한 높은 수요를 나타냅니다.
- 멀티 클라우드 전략은 계속해서 결실을 맺고 있으며, 데이터베이스 멀티 클라우드 매출이 92% YoY 성장하여 기업이 AWS, Azure 및 Google Cloud와 함께 오라클의 클라우드 솔루션을 사용할 수 있도록 합니다.
적극적인 인프라 확장
- 오라클은 글로벌 데이터 센터 용량을 올해 안에 두 배로 늘릴 계획이며, 이는 급증하는 AI 및 클라우드 컴퓨팅 수요를 충족하겠다는 약속을 강화합니다.
- 121억 달러의 상당한 자본 지출은 클라우드 서비스 확장에 대한 장기적인 투자를 반영하지만 단기 잉여 현금 흐름 제약에 대한 의문도 제기합니다.
주요 매출 및 수익성 우려 사항
강력한 전략적 전망에도 불구하고 몇 가지 재무적 및 운영적 주의 사항은 투자자의 관심을 끌 만합니다.
GAAP vs. 비 GAAP 조정
- 주요 우려 사항은 GAAP와 비 GAAP 수익 간의 상당한 격차이며, 이는 다음 요인으로 인해 발생합니다.
- 주식 기반 보상: 3분기에만 12억 달러.
- 무형 자산 상각: 비 GAAP 수치에서 제외되는 반복적인 비용.
- 이러한 조정은 기술 산업에서 일반적이지만, 오라클의 규모는 수익성을 제시하기 위해 비 GAAP 지표에 대한 의존도가 증가하고 있음을 시사합니다.
애널리스트 예상치 대비 매출 미달
- 오라클은 141억 3천만 달러의 매출을 보고했는데, 이는 애널리스트 예상치인 143억 9천만 달러에 약간 미치지 못합니다.
- 1.8%의 미달은 비교적 작지만 특정 매출 흐름의 실행 문제에 대한 의문을 제기합니다.
- 환율 변동이 매출에 2% 포인트 영향을 미쳤으며, 이는 부족에 기여했을 수 있습니다.
투자 단계 대비 클라우드 마진
- 비 GAAP 영업 마진은 강력한 매출 성장에도 불구하고 43%에서 44%로 소폭 증가했습니다.
- 이는 오라클이 투자 중심 단계에 있음을 시사하며, 지출은 다음을 목표로 배정됩니다.
- 데이터 센터 확장.
- AI 및 클라우드 기능 확장.
- 엔터프라이즈 도입을 위한 영업 및 마케팅 노력 강화.
- 장기적인 성장에 필요하지만 이러한 투자는 단기적인 수익성을 일시적으로 억제할 수 있습니다.
투자자를 위한 시사점: 장기적인 잠재력과 단기적인 위험의 균형
긍정적인 신호:
✅ AI & 클라우드 리더십: 오라클의 AI 통합 전략과 급성장하는 IaaS 매출은 오라클을 엔터프라이즈 클라우드 컴퓨팅의 핵심 플레이어로 자리매김합니다. ✅ 강력한 매출 가시성: 1,300억 달러의 RPO는 장기적인 매출 보장을 제공하여 미래 매출 성장에 대한 우려를 줄입니다. ✅ 수요에 의해 정당화되는 데이터 센터 확장: 적극적인 인프라 구축은 높은 AI 기반 수요와 일치하여 오라클의 장기적인 성장 잠재력을 강화합니다. ✅ 배당금 성장은 자신감을 반영합니다: 25%의 배당금 인상은 지속적인 잉여 현금 흐름에 대한 경영진의 자신감을 강력하게 나타내는 신호입니다.
주의 요인:
⚠️ GAAP vs. 비 GAAP 불일치: 투자자는 장기적인 수익성 추세에 영향을 미칠 수 있는 주식 기반 보상 및 반복적인 비용 제외를 면밀히 모니터링해야 합니다. ⚠️ IaaS 대비 느린 SaaS 성장: IaaS는 급증하고 있지만 오라클의 SaaS 성장은 경쟁 업체에 비해 뒤쳐져 애플리케이션에서 잠재적인 경쟁 압력을 시사합니다. ⚠️ 투자로 인한 단기 마진 영향: 오라클의 클라우드 인프라에 대한 적극적인 지출은 수익성을 일시적으로 압박할 수 있으며, 예상되는 수익을 제공하려면 신중한 실행이 필요합니다.
단기적인 변동성이 있는 장기적인 AI & 클라우드 플레이
오라클의 2025 회계연도 3분기 실적은 AI 기반 클라우드 강국으로의 전환을 굳건히 합니다. 강력한 클라우드 성장, 높은 AI 수요 및 막대한 판매 잔고의 조합은 설득력 있는 장기적인 그림을 그립니다. 그러나 단기적인 실행 위험, 매출 인식 문제 및 높은 자본 지출은 면밀한 모니터링이 필요합니다.
장기 투자자의 경우 오라클의 AI 및 클라우드 리더십 포지션은 성장하는 RPO 및 공격적인 확장 전략과 결합되어 강세 논거를 제시합니다. 그러나 회사가 투자 중심 지출과 마진 안정성의 균형을 맞추기 때문에 단기적인 변동성은 여전히 가능성이 높습니다.
오라클의 미래는 이제 1,300억 달러의 잔고를 꾸준한 매출로 전환하고, AI 기반 클라우드 서비스를 수익성 있게 확장하며, 빠르게 진화하는 환경에서 경쟁 우위를 유지하는 능력에 달려 있습니다. 투자자는 다가오는 분기에 이러한 측면에서 오라클의 실행에 계속 주목해야 합니다.