뉴질랜드, 수십 년 만에 최악의 불황 직면: GDP 6개월 만에 2% 급락

뉴질랜드 경제, 1991년 이후 최악의 불황에 직면 (코로나19 팬데믹 제외)

뉴질랜드는 코로나19 팬데믹 기간을 제외하고 1991년 이후 가장 심각한 경기 침체를 겪고 있습니다. 지난 6개월 동안 국내총생산(GDP)이 누적 2% 감소하며 심각한 불황을 나타냈습니다. 특히 2024년 9월 분기에는 GDP가 1% 감소했는데, 이는 6월 분기의 수정된 1.1% 감소에 이은 것입니다. 이처럼 급격한 경기 침체는 뉴질랜드 경제에 앞으로 심각한 어려움이 있음을 보여줍니다.

역사적인 경기 위축

지난 6개월간 뉴질랜드 경제 성장률은 1991년 이후 최악으로, 여러 중요 지표가 이를 보여줍니다.

1. 누적 GDP 감소: 6개월 동안 경제 규모가 2% 감소하여 1991년 이후 최대 감소폭을 기록했습니다.

2. 연간 생산량 감소: 2024년 9월까지 1년 동안 GDP 생산량이 1.5% 감소하여 코로나19 팬데믹 이후 가장 큰 연간 감소폭을 기록했습니다.

3. 1인당 GDP: 9월 분기 1인당 GDP가 1.2% 감소하여 8분기 연속 감소세를 이어가며 개인적인 경제적 어려움이 지속되고 있음을 보여줍니다.

4. 부문별 영향:

   • 제조업: 가장 큰 감소폭을 기록하며 전체 GDP 감소에 크게 기여했습니다.
   • 비즈니스 서비스 및 건설업: 제조업에 이어 생산량이 크게 감소했습니다.

5. 전반적인 감소: GDP 생산량을 구성하는 16개 산업 중 11개 산업에서 활동이 감소하여 여러 부문에 걸쳐 광범위한 경기 침체가 나타났습니다.

이번 경기 침체의 심각성은 경제 전문가들의 예상(0.2~0.4% 감소)을 크게 웃돌았습니다. 이러한 예상치 못한 심각성으로 뉴질랜드 달러(NZD) 가치가 하락하고 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)의 공격적인 금리 인하에 대한 기대감이 높아졌습니다.

전문가 분석 및 예측

캐피탈 이코노믹스의 아비지트 수르야 이코노미스트

아비지트 수르야는 GDP 감소를 두고 "누구도 예상하지 못했던 엄청난 수치"라고 평가하며, 이러한 심각한 경제 상황으로 인해 2025년 2월 RBNZ의 기준금리(OCR)가 0.75%p 인하될 가능성이 높아졌다고 강조했습니다. 수르야는 RBNZ가 경기 부양과 불황 완화를 위해 결국 중립 금리 이하로 금리를 인하하여 2.25%까지 낮출 수 있다고 예상합니다.

ANZ의 수석 이코노미스트 섀넌 졸너

섀넌 졸너는 RBNZ가 대부분의 중앙은행보다 통화 완화 정책을 더 많이 진행하고 있다고 언급하며, 이는 부진한 경제와 후퇴하는 인플레이션 압력을 반영한다고 분석했습니다. 현재 기준금리가 4.25%(최고치 대비 1.25%p 하락)인 상황에서 내년에 금리가 추가로 몇 차례 인하될 것으로 예상했습니다. 졸너는 주택 시장 회복 및 기업 활동 기대치 개선 등 회복 조짐이 보이고 있으며 앞으로 GDP 성장이 강화될 것이라고 전망했습니다. 그러나 노동 시장에서 특히 여유 생산능력이 증가하고 있는 등 경제가 여전히 부진하다고 경고했습니다.

뉴질랜드 재무부의 2024년 상반기 경제 및 재정 업데이트

뉴질랜드 재무부는 경제 부진이 예상보다 오래 지속될 것이라고 보고하며, 2025년 상반기부터 경제 성장이 시작될 것으로 전망했습니다. 2024/25 회계연도에는 실질 GDP가 0.5% 성장하고, 2025/26 회계연도에는 금리 인하에 힘입어 3.3%로 성장할 것으로 예측했습니다. 하지만 노동 생산성 저하로 인해 지속 가능한 경제 성장에 어려움이 있을 것으로 예상됩니다.

향후 물가 전망

예상치 못한 급격한 경기 침체로 RBNZ의 공격적인 금리 인하에 대한 기대감이 커졌습니다. 시장에서는 2025년 2월 0.5%p 금리 인하를 예상하며, 2025년 말까지 금리가 3.0%까지 하락할 가능성이 높습니다. 금리 인하가 가계 소비 및 주택 시장 회복을 지원하여 경제 성장에 기여할 것으로 예상됩니다. 그러나 노동 생산성의 지속적인 약세는 회복 속도를 제한하고 임금 상승과 인플레이션에 영향을 미칠 수 있습니다.

시장 영향 및 이해관계자 전망

경제 역학 및 즉각적인 영향

1. 시장 신뢰도: 심각한 불황으로 투자자들의 신뢰가 떨어져 외국 자본 유출과 NZD 변동성 증가로 이어질 가능성이 높습니다. 통화 가치 하락은 수입품 가격 상승 압력을 야기하여 통화 정책 노력을 복잡하게 만듭니다.

2. 금리 정책: RBNZ는 금리를 공격적으로 인하해야 한다는 압력이 커지고 있습니다. 내년 초 0.5~0.75%p 인하가 예상되지만, 과도한 조치는 주택 시장과 같은 부문의 투기적 거품을 부채질하거나 부의 불균형을 심화시킬 위험이 있습니다.

주요 이해관계자 및 전망

1. 가계:

   • 수혜자: 기존 주택 소유자는 낮은 주택 담보 대출 금리와 주택 시장 회복으로 이익을 볼 수 있습니다.
   • 피해자: 임금 정체, 실업률 증가, 수입 물가 상승에 따른 생활비 증가는 저소득층에 불균형적으로 영향을 미쳐 경제 불평등을 심화시킬 것입니다.

2. 기업:

   • 피해가 큰 부문: 제조업, 건설업, 비즈니스 서비스 부문은 수요 부족과 신용 접근 제한으로 인해 회복 기간이 길어질 수 있습니다.
   • 수출업체: NZD 약세로 인해 특히 농업 및 관광 분야에서 글로벌 경쟁력이 강화될 수 있습니다.

3. 글로벌 투자자: 헤지펀드와 기관 투자자들은 부실 자산, 특히 부동산 및 인프라 부문에 투자할 기회를 찾을 수 있습니다. 그러나 정책 불확실성이 경계 요인으로 작용할 것입니다.

4. 정부: 재정 정책이 더 큰 역할을 해야 하며, 정부 부채 증가와 인프라 프로젝트와 같은 표적 경기 부양책을 통해 민간 부문 위축을 상쇄해야 할 것입니다.

미래 동향 및 전략적 통찰력

부채 순환의 진화

금리 하락으로 부채에 기반한 경기 회복이 나타날 수 있습니다. 그러나 특히 노동 생산성 저하와 같은 구조적 취약점으로 인해 2025년 후반에는 성장 정체와 높은 인플레이션이 공존하는 스태그플레이션이 발생할 수 있습니다.

주식 시장

국내 주식 시장은 양분된 추세를 보일 것으로 예상됩니다.

• 필수 소비재 및 수출품: 안정적인 수요와 경쟁력 강화로 인해 상승세를 보일 것입니다.
• 선택적 부문(소매, 비필수 서비스): 소비 감소와 경제 불확실성으로 인해 어려움을 겪을 수 있습니다.

지정학적 역학

경제 악화는 뉴질랜드를 중국과의 더욱 긴밀한 무역 및 금융 연계로 이끌어 전략적 입장을 바꾸고 서구 동맹국과의 지정학적 긴장을 야기할 수 있습니다. 이러한 변화는 무역 정책과 국제 관계에 영향을 미쳐 경제 회복 전략에 영향을 줄 것입니다.

이해관계자를 위한 전략적 통찰력

1. 투자자: 저평가된 수출 기업과 방어적인 주식에 주목해야 합니다. 농지와 같은 실물 자산은 NZD 가치 하락과 관련된 인플레이션 위험에 대한 헤지 수단이 될 수 있습니다.

2. 정책 입안자: 즉각적인 재정 부양책은 디지털 인프라 및 노동력 재교육과 같은 생산성 향상 투자에 중점을 두어야 합니다. "좀비 경제"를 피하기 위해서는 장기적인 구조 개혁이 필수적입니다.

3. 기업: 기업들은 원가 구조를 최적화하고 효율적인 운영 모델을 채택해야 합니다. 수출 지향적인 산업은 NZD 약세를 활용하면서 장기적인 통화 변동 위험에 대비해야 합니다.

결론: 어려운 회복 과정 헤쳐나가기

뉴질랜드의 심각한 불황은 불안정한 세계 환경에서 작고 개방적인 경제의 취약성을 보여줍니다. 회복 과정에는 통화 완화, 재정 부양책 및 구조 개혁 사이의 균형이 필요합니다. 통화 정책으로 경제 활동을 부양할 것으로 예상되지만, 낮은 생산성 성장과 같은 구조적 문제를 해결하는 것이 지속 가능하고 회복력 있는 경제 미래를 보장하는 데 중요합니다. 이해관계자들은 변동성이 크지만 기회가 풍부한 시기에 대비해야 하며, 리더십은 회복의 험난한 과정을 헤쳐나가기 위해 미래 지향적이고 과감해야 합니다.