연방 지원 감소로 인한 지방채 시장의 어려움
4조 달러 규모의 지방채 시장이 연방 방역 지원이 감소함에 따라 어려움을 보이고 있으며, 이로 인해 수익 증가가 둔화되고 있습니다. 캘리포니아와 같은 주에서는 세금과 수수료 징수가 감소하고 있어 시장에 영향을 미치고 있습니다. 강한 경제와 미국의 경기부양책으로 강화된 비상 자금은 2025년 회계연도가 다가옴에 따라 감소할 것으로 예상됩니다. 뮨시팔 마켓 애널리틱스의 리사 와슈번은 회계연도에 대한 자금 인출과 더 약한 수익 증가를 예측합니다. 수도 및 전기 유틸리티와 같은 필수 서비스는 안정적이지만, 고등 교육 및 의료 부문은 등급 하락을 준비하고 있습니다. 공항 부문은 탄력성을 보이고 있지만, 라미레즈 앤 컴퍼니의 피터 블록은 경기 침체가 발생할 경우 안정성이 달라질 수 있다고 경고합니다.
2023년에는 신용등급 상향이 하향의 거의 4배에 달했지만, 2024년에는 정상화될 것으로 예상되며, 예상 비율은 3대 2입니다. S&P 글로벌 레이팅스의 닉 크라이머는 지방 정부가 가장 많은 등급 하락을 겪고 있지만 여전히 2대 1의 등급 상향 비율을 유지하고 있다고 지적했습니다. S&P는 유틸리티, 교육 및 의료 부문에서 순 하향을 보고했습니다. 피치 레이팅스의 아를렌 보너는 인플레이션 감소가 비영리 병원과 고등 교육에 도움이 될 수 있지만, 비용 상승은 등급에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 제안했습니다. 무디스 레이팅스의 수잔 피츠제럴드는 미국의 지원이 감소하고 주가 예산 제약에 직면함에 따라 등급 상향 비율이 하락할 가능성을 전망했습니다. 이러한 어려움에도 불구하고, 발란트 픽스드 인컴 그룹의 내턴 윌은 대부분의 발행인이 경기 침체를 견딜 수 있다고 믿습니다. 한편, 8000억 달러 규모의 민간 신용 시장은 평가 차이에 대한 검토를 받고 있으며, SEC의 게리 겐슬러는 1998년 장기 자본 관리 위기와 유사한 위험을 경고했습니다.
주요 내용
- 연방 방역 지원 감소로 지방채 시장이 어려워지며, 수익 증가가 둔화되고 예비 자금이 고갈되고 있습니다.
- 고등 교육 및 의료 부문은 등급 하락을 예상하고 있으며, 수도 및 전기 유틸리티와 같은 안정적인 필수 서비스와는 대조적입니다.
- 신용등급 상향이 2024년에 정상화될 것으로 예상되며, 예상 비율은 3대 2이며 속도가 완화될 것으로 예상됩니다.
- 민간 신용 시장의 검토가 강화되고 있으며, 비거래 대출의 다양한 평가로 인해 투자자들에게 위험을 제시하고 있습니다.
- 어려움에도 불구하고, 대부분의 발행인은 경기 침체를 견딜 수 있을 것으로 예상되지만, 방역 지원이 감소함에 따라 상향 추세가 둔화될 가능성이 있습니다.
분석
연방 방역 지원의 감소는 4조 달러 규모의 지방채 시장에 어려움을 주며, 수익 감소와 예비 자금 고갈을 악화시키고 있습니다. 이러한 변화는 특히 고등 교육 및 의료 부문에 영향을 미치며, 이들은 잠재적인 등급 하락에 직면해 있으며, 안정적인 필수 서비스와는 대조적입니다. 신용등급 환경은 정상화될 것으로 예상되며, 2024년에는 상향이 3대 2의 비율로 완화될 것으로 예상됩니다. 한편, 8000억 달러 규모의 민간 신용 시장은 대출 평가의 다양성으로 인해 검토를 받고 있으며, 상당한 위험을 제시하고 있습니다. 이러한 어려움에도 불구하고, 대부분의 발행인은 탄력적이지만, 경제 지원이 감소함에 따라 상향 속도가 둔화될 가능성이 있습니다.
알고 계셨나요?
- 지방채 시장:
- 통찰: 지방채 시장은 주 및 지방 정부가 인프라, 학교, 유틸리티와 같은 공공 프로젝트를 위한 자금을 조달하기 위해 채권을 발행하는 것을 촉진합니다.
- 통찰: 이러한 채권은 종종 연방 및 일부 경우 주 및 지방 세금에서 면제되어 투자자들에게 매력적입니다.
- 비상 자금:
- 통찰: 비상 자금, 예비 자금이라고도 함, 정부가 예상치 못한 비용이나 수익 부족을 관리하기 위해 설립한 재정 예비 자금입니다.
- 민간 신용 시장:
- 통찰: 민간 신용 시장은 전통적인 은행 시스템 외부의 회사에 직접 대출하는 것을 포함하며, 주로 사모 펀드나 헤지 펀드를 통해 이루어집니다.
- 통찰: 이 시장은 대출 조건과 평가에 투명성과 표준이 부족하기 때문에 고유한 위험을 제시합니다.