마이크로소프트의 과감한 행보: 데이터 센터 축소인가, AI 미래 재고인가?
시장 충격: AI 확장 둔화에 마이크로소프트 주가 하락
2025년 2월 24일 월요일, 마이크로소프트 주가는 1.03% 하락했으며, 거래량은 126억 2,800만 달러로 미국 주식 거래량 5위를 기록했습니다. 이번 하락은 금요일 다우존스 산업평균지수가 올해 들어 가장 큰 폭인 700포인트 급락한 후, 광범위한 시장 매도세 속에서 발생했습니다.
마이크로소프트 주가 변동의 직접적인 원인은 증권사 TD Cowen의 보고서로 보입니다. 이 보고서는 마이크로소프트의 데이터 센터 전략에 대한 대대적인 구조 조정을 상세히 다루고 있습니다. 마이크로소프트는 최소 2개의 미국 운영업체와의 데이터 센터 임대 계약을 취소하고, 신규 시설 부지 매입을 포기했으며, 해외 지출을 축소한 것으로 알려졌습니다. 이러한 움직임은 AI 기반 인프라 투자의 지속 가능성과 마이크로소프트가 AI 컴퓨팅 성능 수요 둔화에 대비하고 있는지에 대한 중요한 의문을 제기합니다.
마이크로소프트의 데이터 센터 재설정: 전술적 전환인가, 경고 신호인가?
TD Cowen의 연구 보고서는 마이크로소프트가 데이터 센터 확장 계획을 재평가하고 있음을 시사하는 일련의 결정을 다음과 같이 설명합니다.
- 고비용 임대 계약 해지: 마이크로소프트는 미국 내 민간 데이터 센터 운영업체와의 계약을 해지하여 "수백 메가와트"의 용량에 영향을 미쳤습니다.
- 투자 방향 전환: 회사는 국제 데이터 센터 예산의 상당 부분을 미국으로 다시 돌렸습니다.
- 기가와트 야망 축소: 마이크로소프트는 100 메가와트가 넘는 데이터 센터 프로젝트를 포기하고, 1기가와트 이상의 계약을 만료시켰으며, 새로운 데이터 센터 개발을 위해 처음 지정된 5개의 토지를 포기했습니다.
- 과잉 공급 위험 탐색: 분석가들은 이러한 움직임이 AI 컴퓨팅 용량의 과잉 공급을 나타낼 수 있다고 제안합니다.
- OpenAI의 소프트뱅크로의 전환: OpenAI가 주요 재정 지원자로 일본 소프트뱅크 그룹으로 방향을 전환하면서 마이크로소프트의 AI 인프라 계획에 잠재적인 영향을 미칠 것이라는 추측이 있습니다.
- AI의 불확실한 수요 곡선: AI 컴퓨팅 요구 사항이 마이크로소프트의 초기 확장 계획을 정당화할 만큼 빠른 속도로 계속 성장할지에 대한 불확실성이 남아 있습니다.
이러한 개발은 시장 추측을 부추겼고, 월스트리트는 마이크로소프트의 데이터 센터 전략과 AI 인프라 투자에 대한 더 광범위한 의미를 면밀히 분석하고 있습니다.
투자자 반응: 전략적 움직임인가, 방어적 후퇴인가?
투자자와 업계 분석가들은 마이크로소프트의 데이터 센터 구조 조정 이면에 있는 잠재적인 이유에 대해 다양한 의견을 내놓았습니다. 일부는 이것이 AI 기반 수요의 냉각을 의미한다고 우려하는 반면, 다른 사람들은 회사가 계산된 전략적 전환을 하고 있다고 주장합니다.
1. 미래 소유: 임대 인프라에서 자체 구축 인프라로 전환
일부 투자자들은 마이크로소프트가 임대 데이터 센터에서 자체 메가 시설로 전환하고 있다고 믿습니다. 이는 회사의 장기적인 비용 통제 전략과 일치합니다. 한 시장 관찰자는 "마이크로소프트가 이미 자체 인프라에 투자하고 있다면 왜 높은 비용으로 계속 임대해야 하는가?"라고 언급했습니다.
2. 미국에 대한 베팅: 국내 인프라 투자
마이크로소프트의 국제 데이터 센터 확장 철회 결정은 지정학적 요인, 반도체 비용 상승, 관세 문제와 관련이 있을 수 있습니다. 미국으로의 지출 재분배는 회사가 공급망과 인프라 개발의 안정성을 우선시하고 있음을 시사합니다.
3. AI 수요: 성장 예측이 너무 낙관적이었나?
일부 분석가들은 AI 붐이 현재의 궤적을 무한정 유지하지 못할 수 있다고 믿습니다. AI 컴퓨팅 용량에 대한 초기 투자 급증은 지나치게 공격적이었을 수 있으며, 마이크로소프트는 현실적인 장기 수요 예측에 더 잘 맞도록 지출 계획을 조정하고 있습니다.
4. OpenAI의 새로운 파트너: 소프트뱅크가 게임을 바꾸는 방법
OpenAI가 소프트뱅크와 협력한다는 보고가 나오면서 마이크로소프트의 AI 워크로드 약속을 줄일 수 있다는 추측이 커지고 있습니다. OpenAI가 대체 지원자와 인프라 제공업체에 점점 더 의존한다면 마이크로소프트는 이전에 예상했던 만큼의 데이터 센터 용량이 필요하지 않을 수 있습니다.
AI 인프라의 새로운 시대: 스마트 확장인가, 산업 둔화인가?
마이크로소프트의 재조정은 클라우드 제공업체와 AI 인프라 회사가 공격적인 확장 전략을 조정하는 더 광범위한 산업 트렌드의 일부입니다. 주요 주제는 다음과 같습니다.
- 빅테크의 현실 점검: 급속한 확장 기간 후, 기업들은 진정한 AI 인프라 요구 사항을 평가하기 위해 물러서고 있습니다.
- 에너지 그리드 및 비용 압박: 에너지 가격이 상승하고 그리드 제약이 더욱 분명해짐에 따라 클라우드 제공업체는 효율성을 최적화하기 위해 확장 전략을 개선하고 있습니다.
- AI 투자 불확실성: AI 분야의 전략적 제휴가 변화하면서 기업이 인프라 투자를 할당하는 방식에 영향을 미치고 있습니다.
다음 단계: 일시적인 중단인가, 근본적인 변화인가?
단기적인 구조 조정에도 불구하고 마이크로소프트는 AI에 대한 투자를 유지하고 있습니다. 회사는 2025 회계연도에 AI 지원 데이터 센터에 800억 달러 이상을 지출할 것으로 예상되며, 이는 장기적인 AI 전략을 포기하는 것이 아니라 개선하고 있음을 시사합니다.
투자자에게 중요한 점은 AI 인프라 확장이 더욱 성숙한 단계로 이동하고 있다는 것입니다. 억제되지 않은 성장 대신, 마이크로소프트와 같은 주요 클라우드 제공업체는 이제 수요와 운영 효율성의 균형을 맞추기 위해 전략적이고 데이터 기반 투자를 통해 방향을 바꾸고 있습니다.
단기적인 변동성이 지속될 수 있지만 AI 인프라에 대한 장기적인 전망은 여전히 강력하며, 마이크로소프트와 다른 기술 대기업은 AI 기반 성장을 위한 보다 지속 가능한 궤적에 적응하고 있습니다.