연준, 파월 의장의 신중론 강조 속에 금리 동결... 정책 불확실성 속

미국 연방준비제도, 경제 불확실성 속 신중한 태도 시사: 투자자가 알아야 할 점

파월 의장의 입장: 금리 조정 서두르지 않아

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장은 통화 정책에 대해 신중한 접근 방식을 재확인하며 금리 조정을 서두를 필요가 없다고 강조했습니다. 최근 포럼에서 파월 의장은 새 정부가 중요한 정책 변화를 시행함에 따라 경제적 "신호와 소음을 구별"해야 한다고 강조했습니다.

파월 의장은 "우리는 서두를 필요가 없으며 더 명확해질 때까지 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다"라고 밝혔습니다.

미국 경제가 변화하는 경제 상황을 겪고 있는 가운데 파월 의장은 통화 정책이 미리 정해진 경로를 따르지 않는다고 강조했습니다. 연준은 단기적인 변동에 대응하기보다는 실제 경제 변화를 평가하는 데 전념하고 있습니다.

경제 지표: 회복력 있지만 둔화 조짐

불확실성이 커졌음에도 불구하고 파월 의장은 미국 경제가 여전히 견고한 기반 위에 있다고 주장했습니다. 주요 지표는 혼조세를 반영합니다.

GDP 성장률: 2024년 4분기에 경제는 연간 2.3% 성장했으며, 소비 지출이 주요 동인으로 작용했습니다. 그러나 최근 지표는 지출 둔화 가능성을 시사합니다.
노동 시장: 2월에는 151,000개의 일자리가 추가되었으며, 9월 이후 월평균 191,000개의 새로운 일자리가 창출되었습니다. 실업률은 4.1%이며 임금 상승률은 안정적으로 유지되고 있으며 인플레이션을 능가합니다.
인플레이션: 인플레이션은 2022년 중반 7% 이상에서 감소하는 진전을 보였지만 최근 수치는 여전히 2% 목표치를 상회합니다. 파월 의장은 하락세가 "울퉁불퉁"했으며 지속적인 변동성을 예상한다고 언급했습니다.

새 정부 하의 정책 불확실성

파월 의장은 경제에 영향을 미칠 수 있는 4가지 주요 정책 변화 영역을 확인했습니다.

무역 정책: 최근 무역 개발 및 관세 조정으로 인플레이션 기대치가 높아지고 있습니다.
이민 정책: 정책이 진화함에 따라 노동 시장 역학이 변화할 수 있습니다.
재정 정책: 정부 지출 및 세금 정책은 여전히 불확실합니다.
규제: 잠재적인 규제 변화는 경제 성장과 기업 투자에 영향을 미칠 수 있습니다.

파월 의장은 이러한 정책의 순효과가 경제 예측에 중요하다고 강조했습니다. 그는 연준이 데이터 중심 접근 방식을 취하여 불확실한 정책 결과에 대한 조기 반응을 피할 것이라고 거듭 밝혔습니다.

인플레이션 및 관세 우려

인플레이션은 2022년 이후 크게 완화되었지만 파월 의장은 일부 단기 인플레이션 기대치가 최근 상승했다고 경고했습니다. 기업과 소비자를 포함한 설문 조사 응답자들은 특히 관세를 비용 압박의 요인으로 언급했습니다.

파월 의장은 "우리는 광범위한 인플레이션 기대치 측정에 세심한 주의를 기울이고 있으며 일부 단기 측정치는 최근 상승했다"라고 언급했습니다.

연준은 인플레이션 안정화에 전념하고 있지만 관세로 인한 일회성 가격 인상은 지속적이지 않는 한 즉각적인 정책 대응이 필요하지 않을 수 있음을 인정합니다.

시장 반응 및 투자자 인사이트

파월 의장의 발언은 금융 시장에 즉각적인 영향을 미쳤습니다.

미국 주가지수가 상승하여 다우존스 산업평균지수는 0.3%, S&P 500지수는 0.2%, 나스닥은 0.2% 상승했습니다.
미국 국채 수익률이 상승하여 10년물 수익률은 4.286%에 도달했습니다.
금리 선물은 기대를 조정하여 CME 그룹의 FedWatch Tool은 **2025년 12월까지 최소 2회의 0.25%포인트 금리 인하 가능성을 75%**로, **3회 인하 가능성을 44%**로 나타냈습니다.

**제이미 콕스(해리스 파이낸셜 그룹)**는 현재 진행 중인 정책 불확실성을 감안할 때 인내가 최선의 접근 방식임을 강조하면서 파월 의장의 신중한 입장을 지지했습니다. 반면, **올리버 퍼슈(Wealthspire Advisors)**는 파월 의장의 경제가 여전히 "좋은 상태"에 있다는 주장이 성장 둔화의 새로운 징후를 감안할 때 지나치게 낙관적일 수 있다고 우려했습니다.

프레스턴 콜드웰은 연준이 정책 변화의 완전한 영향을 평가하기 위해 2025년에 금리 인하 속도를 늦출 것이라고 예측했습니다. 한편, 로저 홀람은 연준이 예상보다 오랫동안 일시 중단을 연장할 수 있으며 금리가 2025년까지 4% 이상으로 유지될 수 있다고 제안했습니다.

연준의 향후 계획 및 정책 검토

파월 의장은 또한 연준의 통화 정책 프레임워크에 대한 지속적인 검토를 설명했습니다. 이 5년 검토는 주요 정책 도구와 커뮤니케이션 전략을 재평가하지만 2%의 장기 인플레이션 목표는 유지합니다.

주요 검토 영역

합의 성명서 개정: 연준은 장기 목표 및 통화 정책 전략에 대한 성명서의 잠재적 변경 사항을 평가할 것입니다.
아웃리치 및 연구 컨퍼런스: 연준은 전국적으로 정책 입안자, 기업 및 소비자와 교류할 계획입니다.
바젤 III 기준 시행: 금융 안정성을 보장하기 위해 이러한 글로벌 은행 규정의 최종 단계가 완료됩니다.

향후 전망: 투자자 유의 사항

시장 기대치는 변화하고 있으며 선물 거래자들은 2025년 첫 금리 인하가 6월 18일 연준 회의에서 발생할 것으로 예측합니다. J.P. 모건 글로벌 리서치 경제학자들은 경제 동향과 잠재적인 정책 변화에 대한 통찰력을 얻기 위해 글로벌 데이터를 지속적으로 모니터링하고 있습니다.

파월 의장의 발언은 연준의 신중한 입장을 재확인합니다. 정책 불확실성이 전개됨에 따라 투자자들은 금리 및 통화 정책의 예상 경로를 평가하기 위해 향후 경제 데이터, 인플레이션 보고서 및 연준 회의를 면밀히 주시해야 합니다.