장기 인덱스 펀드에 대한 투자 수익 감소 예측
장기적으로 인덱스 펀드에 투자하는 것은 역사적으로 상당한 성장을 가져왔습니다. 1990년에 S&P 500에 100달러를 투자하면 현재 3,220달러로 증가했습니다. 그러나 현재 시장 가치에 따르면 향후 10년 동안 낮은 수익 가능성이 있습니다. 현재 35.7인 Shiller 사이클 조정 가격 대비 수익률(CAPE) 비율은 향후 10년 동안 약 3%의 연간화 수익률을 예측하며, 이는 2008년 이후 10.9%의 연간화 수익률에 비해 큰 감소입니다. 또한, 존 허스만이 선호하는 비금융 주식의 총 시장 가치와 총 부가가치(GVA) 지표는 향후 12년 동안 -6%의 연간화 수익률을 예측합니다. 이러한 높은 시작 가치들은 주식 시장의 성장 기간을 연장하고, 투자자들에게 정체된 수익을 초래할 수 있습니다.
이러한 시각을 뒷받침하는 연구에 따르면, CAPE 비율이 높은 경우, 즉 오늘날과 같은 경우에 장기 수익률은 역사적으로 억제되어 왔습니다. 예를 들어, CAPE 비율이 25를 초과한 후 5년 동안의 수익률은 평균 3.4%에 불과하며, 성과가 긍정적이었던 경우는 절반밖에 되지 않았습니다.
반면에, 어떤 이들은 CAPE 수준이 높더라도 시장이 여전히 양호한 수익을 올릴 수 있다고 주장합니다. 이러한 낙관론은 부분적으로 통화 정책의 변화와 중앙은행의 새로운 자금 조달 영향으로 인해 더욱 높아진 시장 가치를 오랜 기간 유지할 수 있음을 시사합니다. 또한, CAPE 비율은 유용한 지표지만, 특히 글로벌 시장과 회계 관행의 변화가 진행 중인 상황에서 한계가 있습니다.
결론적으로, Shiller CAPE 비율이 낮은 수익률을 가리키고 있지만, 일부 전문가들은 현재 시장 조건이 계속해서 이익을 가져올 수 있을 것이라고 믿고 있습니다. 그러나 이는 더 높은 위험을 동반할 수 있습니다.
주요 요약
- 역사적인 데이터는 S&P 500에 대한 상당한 장기 수익률을 보여줍니다.
- 현재 시장 가치는 향후 10년 동안 수익 감소를 시사합니다.
- Shiller CAPE 비율은 향후 10년 동안 약 3%의 낮은 연간화 수익률을 예측합니다.
- 허스만의 시장 가치 대비 총 부가가치 지표는 12년 동안 -6%의 연간화 수익률을 예측합니다.
- 높은 시작 가치는 장기적으로 주식 시장의 성장을 저해할 수 있습니다.
분석
Shiller CAPE와 허스만 지표가 높은 것은 장기 인덱스 펀드 투자자에 대한 수익 감소를 나타냅니다. 과대 평가와 경제 주기는 이 트렌드에 직접적인 기여를 합니다. 단기적으로 투자자들은 성장 감소를 겪을 수 있으며, 이는 은퇴 계획 및 시장 신뢰도에 영향을 줄 수 있습니다. 장기적으로 투자 자금 유입이 줄어들면 경제 확장이 지연될 수 있으며, 이는 연금 기금, 소매 투자자 및 재정 고문과 같은 기관에 영향을 미쳐 자산 배분 전략의 reshaping을 촉발할 수 있습니다.
알고 계셨나요?
- Shiller 사이클 조정 가격 대비 수익률(CAPE):
- CAPE 비율은 경제학자 로버트 질러가 개발한 가치 평가 지표로, 10년 기간 동안의 실질 주당 수익을 활용하여 단기 수익 변동성을 완화합니다.
- 현재 가격과 평균 수익을 비교하여 주식 시장 가치를 평가하며, 이는 일시적인 수익 변화에 덜 민감합니다.
- CAPE 비율이 높을수록 과거 수익에 비해 주식이 상대적으로 비쌉니다. 이는 장래의 낮은 수익률을 암시합니다.
- 허스만의 시장 가치 대비 총 부가가치 지표:
- 경제학자 존 허스만이 제안한 이 지표는 비금융 주식의 총 시장 가치와 경제의 총 부가가치(GVA)를 비교합니다.
- GVA는 경제에서 생산된 상품과 서비스의 가치를 측정하여, 기업의 경제 기여도를 이해하는 데 도움을 줍니다.
- 시장 가치가 GVA를 크게 초과하면 경제적 생산에 비해 주가가 과대 평가되었음을 나타내며, 이는 향후 낮은 수익률이나 손실로 이어질 수 있습니다.
- 연간화 수익률:
- 연간화 수익률은 특정 기간의 평균 수익률을 나타내며, 복합 연간 성장률(CAGR)으로 표현됩니다.
- 이는 다양한 시간 프레임에서 표준화된 성과 측정값을 제공합니다.
- 긍정적인 연간화 수익률은 성장을 나타내고, 부정적인 연간화 수익률은 해당 기간 동안 손실을 의미합니다.