영국 은행, 금리를 5%로 유지: 고금리 시대가 드디어 끝나고 있나요?

잉글랜드 은행이 5%로 유지: 시장, 소비자 및 경제에 대한 의미

잉글랜드 은행(BoE)은 예상대로 금리를 5%로 유지하기로 결정했습니다. 이는 지속적인 인플레이션 압박 속에서 신중한 통화 완화 접근 방식을 나타냅니다. 이는 미국 연방준비제도의 50bp 금리 인하 이후에 발생했으며, 글로벌 시장에 파장을 일으켰습니다. 일부는 즉각적인 조치를 기대했지만, BoE의 결정은 영국 경제가 직면한 고유한 도전 과제, 특히 서비스 분야의 지속적인 인플레이션과 임금 상승을 반영합니다. 앞으로 몇 달간 이것이 시장, 비즈니스 및 경제에 의미하는 바는 다음과 같습니다.

유럽 시장 반응: 조심스러운 낙관론

유럽 시장은 긍정적으로 반응하여 Stoxx 600 지수가 1.36% 상승했습니다. 이는 BoE의 금리 유 보가 고금리 환경의 끝나기를 의미하는 신호라고 보는 투자자들의 낙관을 반영합니다. 그러나 이러한 조심스러운 낙관론에는 경고의 말이 있습니다: 만약 인플레이션이 계속 지속된다면, 특히 서비스 부문에서 주식 시장에서 더 많은 변동성을 볼 수 있습니다.

금리에 민감한 기술 및 소비재 부문에 대한 전망은 긍정적입니다. 영국 소매업체 Next는 힘든 경제적 배경에도 불구하고 연간 수익이 거의 10억 파운드에 이를 것으로 예상하고 있습니다.

BoE의 균형잡기: 인플레이션 vs. 성장

BoE의 현재 입장은 주로 서비스 분야의 인플레이션 지속과 임금 압박에 영향을 받습니다. 헤드라인 인플레이션은 다소 완화되었지만, 핵심 인플레이션은 여전히 3.6% 근처에서 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 딜레마를 제시합니다: 너무 일찍 금리를 인하하면 인플레이션이 다시 상승할 수 있고, 너무 오래 기다리면 성장이 둔화될 수 있습니다.

은행의 신중한 접근은 글로벌 트렌드와도 일치합니다. 미국 연방준비제도가 공격적으로 금리를 인하하고 있는 반면, BoE는 천천히 접근할 것으로 예상됩니다. 분석가들은 첫 번째 금리 인하가 2025년 초에 올 것이라고 예측하며, 인플레이션의 진전에 따라 연말까지 2~3회의 인하 가능성이 있다고 언급하고 있습니다.

통화 및 채권: 파운드의 강세 유지

BoE 발표 직후, 파운드는 2022년 이래 최고 수준으로 상승하여 영국 경제의 회복력에 대한 신뢰를 반영했습니다. 그러나 강한 파운드는 양날의 검이 될 수 있습니다. 한편으로는 수입 비용을 낮추어 인플레이션을 완화하는 데 도움이 되지만, 다른 한편으로는 유럽 시장에 의존하는 기업의 수출 경쟁력을 약화할 수 있습니다.

한편, BoE는 양적 긴축 전략을 지속하며, 향후 1년간 정부 채권 보유량을 1,000억 파운드 줄일 계획입니다. 이는 장기 채권 수익률을 높이게 되어 연금 기금과 보험사에는 긍정적 영향을 줄 수 있지만, 정부 차입 비용에 압박을 가할 수 있습니다.

소비자와 비즈니스에 미치는 영향

소비자와 비즈니스에 있어 금리 유지는 어느 정도 숨통을 틔워주지만, 인플레이션은 여전히 걸림돌입니다. 변동금리 모기지 소유자들은 이 유지를 환영할 것이지만, 대출 비용의 급격한 완화는 즉시 이루어지지 않을 것입니다. 서비스 분야에서의 임금 인플레이션은 소비력의 점진적인 개선만 있을 것임을 시사합니다.

주택 시장에서 높은 금리는 수요를 억제하고 있지만, 2024년 금리 인하 기대가 있는 가운데 부드러운 반등이 기대됩니다. 구매를 미룬 주택 구매자들이 금리가 떨어지기 시작하면 기회를 잡을 수 있을 것으로 보이며, 다만 여전히 구매 가능성은 우려사항입니다.

비즈니스 측면에서, 특히 제조업과 건설업과 같은 자본 집약적 산업에서는 안정성이 계획을 세우고 부채를 재융자할 기회를 제공합니다. 그러나 인플레이션이 여전히 임금 상승을 초과한다면, 기업들은 여전히 상승하는 원가 부담에 직면하게 되어 낮은 대출 금리의 이익을 상쇄할 수 있습니다.

더 큰 그림: 거시경제 트렌드

앞으로 몇 가지 요소가 영국 경제의 방향을 형성할 것입니다:

인플레이션: BoE의 신중한 접근은 주로 임금 상승에 의해 촉발된 핵심 인플레이션의 지속성에서 비롯됩니다. 금리를 대폭 완화하는 것은 행동 수치와 서비스 분야에서의 인플레이션이 줄어드는 분명한 신호를 중앙은행이 보기 전에 이루어지지 않을 것입니다.
노동 시장: 영국의 노동 시장은 여전히 도전 과제로 남아 있으며, 명목 임금 상승이 높은 상태를 유지하고 있습니다. 이는 경제 비활동과 함께 전망을 복잡하게 합니다. 향후 1년간 노동 시장의 여유가 생기면 BoE는 더 과감한 금리 인하를 추구할 수 있습니다.
글로벌 에너지 가격: 인플레이션 경로는 글로벌 요인, 특히 에너지 가격에도 의존합니다. 유가와 가스 가격의 상당한 변화는 인플레이션을 완화하거나 심화시킬 수 있으며, 이는 BoE의 금리 결정에도 영향을 미칠 것입니다.
재정 정책: 세금 인상 또는 공공 지출 삭감의 가능성이 있는 가운데, 재정 정책은 BoE의 전망을 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다. 11월의 재정 예측은 은행이 자신의 방향을 재평가하도록 강요할 수 있으며, 이러한 변화가 예상보다 빠르게 경제를 둔화시킬 경우 특히 주의가 필요합니다.

핵심 이해관계자들을 위한 향후 과제

소비자: 금리 유지는 단기적인 숨통을 틔워주지만, 의료비와 주거비와 같은 필수품의 지속적으로 높은 비용으로 인해 많은 가정은 즉각적인 완화를 느끼지 못할 것입니다. 인플레이션이 완화된다면, 2024년 하반기에는 가처분 소득이 개선될 수 있습니다.
비즈니스: 중소기업(SME)에게 현재 환경은 금리 인하가 시행되면 더 유리한 금리로 부채를 재융자할 기회를 제공합니다. 그러나, 인플레이션이 예상대로 완화되지 않는다면 상승하는 원가가 여전히 도전 과제가 될 수 있습니다.
은행 및 금융 기관: 금리가 낮아지면 순이자 마진이 축소될 수 있지만, 은행은 장기 채권 수익률의 증가와 높은 대출 volume의 혜택을 볼 수 있습니다. 이는 특히 모기지 시장에서 더 경쟁적인 환경을 형성할 수 있습니다.
다국적 기업: 영국에 노출된 기업에게 강한 파운드는 수입 및 수출에 대한 의존도에 따라 기회와 도전을 모두 제공할 수 있습니다. 통화 변동성은 2024년 기업 수익에도 영향을 미칠 수 있습니다.

몇 가지 예측:

파운드 강세: 파운드는 가까운 시일 내에 강한 수준을 유지할 가능성이 있으며, BoE의 전략에 대한 시장 신뢰로 인해 더욱 그러합니다. 그러나 예기치 못한 지정 학적 또는 재정적 충격이 발생하면 이 추세가 빠르게 반전될 수 있습니다.
인플레이션 및 디플레이션 위험: 영국이 2025년 말에 디플레이션 압박으로 이어질 가능성이 있습니다. 정체된 임금 상승, 높은 세금, 양적 긴축의 조합은 BoE를 현재 예상보다 더 공격적인 금리 인하로 이끌 수 있습니다.

마지막 생각

잉글랜드 은행의 5% 금리 유지는 인플레이션과 성장 사이의 균형 잡기입니다. 고금리 시대의 종료가 가깝다고는 하지만, BoE의 신중한 접근은 기업과 소비자들이 빠른 연속으로의 금리 인하보다는 느리고 측정된 하락에 대비해야 함을 의미합니다. 이러한 균형은 앞으로 몇 달 동안 영국 경제에 큰 영향을 미칠 것이며, 금융 시장, 주택 부문, 소비자 지출 모두가 이 균형에 따라 달라질 것입니다.

요약

유럽 시장은 상승 마감하였고, Stoxx 600 지수는 1.36% 증가했습니다.
잉글랜드 은행은 인플레이션 완화에 신중한 접근을 위해 금리를 5%로 유지했습니다.
미국 연방준비제도의 50bp 금리 인하가 미국 주식 시장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
영국 소매업체 Next는 시장 변동에도 불구하고 연간 수익이 거의 10억 파운드에 이를 것으로 예상합니다.
노르웨이 중앙은행은 내년 초부터 금리 인하를 시작할 계획을 세우고 있습니다.

분석

잉글랜드 은행의 5% 금리 유지 결정은 서비스 비용 상승에 따른 인플레이션에 대한 신중한 태도를 나타냅니다. 이는 미국 연방준비제도의 공격적인 50bp 금리 인하와는 대조적이며, 미국 시장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 단기적으로는 유럽 소매 주식, 특히 Next가 안정적인 금리에서 혜택을 볼 것으로 보이며, Commerzbank는 UniCredit의 인수 압박이 우려됩니다. 앞으로 BoE의 점진적인 완화 접근이 경제 성장을 느리게 할 수 있으며, 이로 인해 금리에 민감한 금융 상품에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 노르웨이의 의도된 금리 인하는 통화 가치와 국제 투자에도 영향을 미칠 수 있는 글로벌 완화 추세를 나타냅니다.

알림

기준 포인트(bps): 기준 포인트는 금융에서 금융 상품의 가치나 금리의 변화를 나타내는 측정 단위입니다. 1기준 포인트는 0.01%(1/100)입니다. 미국 연방준비제도의 금리 인하 문맥에서는 50bp 금리 인하는 0.50% 금리 인하를 의미합니다.
Stoxx 600 지수: Stoxx 600 지수는 유럽의 가장 큰 600개 기업을 대표하며, 유럽 주식 시장의 주요 벤치 마크입니다. 이는 17개 유럽 국가에 걸쳐 다양한 부문에서 기업을 포괄하며, 유럽 경제의 전반적인 건강을 평가하는 데 사용됩니다.
통화 완화: 중앙은행이 경제를 자극하기 위해 통화 공급을 늘리거나 금리를 낮추는 거시경제 정책입니다. BoE가 나타내는 "점진적인 접근"은 경제 성장을 지원하기 위해 시간을 두고 금리를 서서히 인하하는 것을 의미합니다.