에실로룩소티카, 웨어러블 및 의료 기술로 미래 가치를 창출하며 시장 역풍을 이겨내고 1분기 견조한 성장 기록
안경 업계의 거물인 에실로룩소티카는 수요일 예상보다 강력한 1분기 실적을 발표했습니다. 이는 고마진 웨어러블 기술과 특수 의료 솔루션으로의 전략적 전환이 북미 지역의 부진을 상쇄하는 데 도움이 되었기 때문입니다. 프랑스-이탈리아 합작 회사는 해당 분기에 68억 5천만 유로의 매출을 기록하여 작년 같은 기간에 비해 고정 환율로 7.3% 증가했습니다.
이 결과로 주가는 소폭이지만 의미 있는 1.8% 상승하여 수요일 257.70유로에 마감되었으며, 이는 미국 수입 관세에 대한 우려가 고조되면서 4월 초 이후 10% 이상 하락한 유럽의 광범위한 명품 부문보다 나은 성과입니다.
유럽 주요 투자 은행의 한 선임 소매 분석가는 "우리가 목격하고 있는 것은 전통적인 안경 회사가 소비자 건강 기술 혁신 기업으로 진화하는 모습입니다."라고 말했습니다. "시장은 이제 에실로룩소티카의 다중 카테고리 접근 방식의 장기적인 가치를 막 인식하기 시작했습니다."
디지털 직접 판매 채널이 주도
회사의 직접 판매 부문은 고정 환율로 10.1% 성장하여 36억 1천만 유로를 기록하며 두각을 나타냈으며, 이는 전문 솔루션 도매 사업의 4.4% 성장을 크게 앞지르는 수치입니다. 특히 Ray-Ban.com, Oakley.com 및 LensCrafters.com과 같은 전자 상거래 플랫폼은 Supreme 인수에 따른 디지털 자산 통합에 힘입어 뛰어난 결과를 보였습니다.
17,624개의 소매점 네트워크 내에서 동일 매장 매출은 광학 및 선글라스 카테고리 모두에서 인상적인 8% 증가했습니다. 이 실적은 수년간 준비해 온 에실로룩소티카의 옴니채널 전략의 효과를 입증했습니다.
명품 대기업을 추적하는 한 산업 컨설턴트는 "온라인과 오프라인 소매의 경계가 계속 모호해지고 있습니다."라고 말했습니다. "에실로룩소티카의 놀라운 점은 전통적인 안경점을 체험형 목적지로 탈바꿈시키는 동시에 강력한 디지털 참여를 구축했다는 것입니다."
지역별 실적에서 나타나는 전략적 과제
회사의 지리적 분석은 글로벌 운영에 대한 보다 미묘한 그림을 그렸습니다. 아시아 태평양이 10.4% 성장(8억 5천 2백만 유로)으로 주도하고 EMEA가 인상적인 9.9% 증가(25억 5천만 유로)를 기록한 반면, 여전히 회사의 최대 시장인 북미(30억 8천만 유로)는 고정 환율로 4.2% 성장하는 데 그쳤습니다.
이러한 지역별 격차는 도매 채널이 여전히 압박을 받고 백화점 방문객이 계속 감소하는 북미 시장의 잠재적 취약성을 강조합니다. 회사는 이러한 역풍을 인정하면서 북미 지역의 전문 솔루션 부문이 "보합세"를 보였지만 직접 판매 사업은 "한 자릿수 중후반의 동일 매장 매출"을 유지했다고 언급했습니다.
라틴 아메리카는 9.2%의 고정 통화 성장이 유로화로 보고할 때 0.5% 감소로 이어지면서 다른 과제를 제시했는데, 이는 해당 지역 주요 시장에서 상당한 통화 평가 절하를 강조합니다.
근시 관리 혁명
장기 투자자에게 가장 중요한 것은 에실로룩소티카가 의료 기술, 특히 어린이의 스크린 사용 증가로 인해 빠르게 확대되고 있는 전 세계적인 관심사인 근시 관리 분야에서 입지를 강화하고 있다는 점입니다.
회사는 어린이의 근시 진행을 늦추는 데 있어 주력 제품인 Stellest® 렌즈 기술의 장기적인 효능을 확인하는 6년 임상 데이터를 발표했습니다. 이러한 임상적 검증은 상업적 성공으로 직접 이어져 근시 관리 솔루션이 전 세계적으로 두 자릿수 비율로 성장하고 있으며, 중화권에서는 약 30% 성장하고 있습니다.
10년 이상 회사를 추적해 온 의료 주식 연구원은 "근시 관리는 헬스케어와 소비재의 완벽한 교차점을 나타냅니다."라고 설명했습니다. "전통적인 안경과 달리 이러한 특수 렌즈는 프리미엄 가격을 요구하며 어린이가 성장함에 따라 정기적으로 교체해야 하므로 연금과 같은 수익 흐름을 창출합니다."
웨어러블: 차세대 성장 동력
광학 제품은 여전히 에실로룩소티카의 핵심 사업이지만 차세대 웨어러블 기술에 대한 회사의 투자가 실질적인 결과를 내기 시작했습니다. Meta Platforms와 협력하여 개발한 Ray-Ban Meta 스마트 안경은 Super Bowl과 같은 행사에서 높은 가시성을 확보하고 전략적으로 시기를 맞춘 한정판 협업을 통해 "계속해서 놀라운 궤적을 이어가고 있습니다."라고 실적 발표에 따르면 밝혔습니다.
더욱 흥미로운 점은 회사가 최근 미국, 이탈리아, 프랑스에서 Nuance Audio 오디오 안경을 출시했으며 영국과 독일에서 곧 출시될 예정이라는 것입니다. 이 완전히 새로운 제품 카테고리는 프리미엄 안경과 고급 오디오 기능을 융합하여 에실로룩소티카를 패션, 기술 및 기능성 액세서리의 교차점에 위치시킵니다.
한 명품 분석가는 "그들은 본질적으로 얼굴 웨어러블 생태계를 구축하고 있습니다."라고 말했습니다. "소비자들이 미학과 기술을 결합한 제품에 대해 상당한 프리미엄을 지불할 의향이 있음을 보여주었기 때문에 여기서 마진 잠재력은 상당합니다."
디지털 서비스가 비즈니스 모델을 혁신
물리적 제품 외에도 에실로룩소티카는 전 세계 20개 이상의 소매점에서 원격 검안 솔루션을 배포하여 서비스 기반 제품을 적극적으로 확장했습니다. 월별 요금으로 정기적인 시력 검사와 렌즈 교체를 제공하는 "Vision as a Service" 구독 프로그램은 현재 유럽, 중동 및 아프리카에서 100만 명이 넘는 광학 고객을 대상으로 합니다.
이러한 반복적인 수익 모델로의 전환은 재무 성과의 계절적 변동을 완화하는 동시에 소비자와의 관계를 근본적으로 변화시킵니다.
비즈니스 모델 혁신을 전문으로 하는 소매 산업 컨설턴트는 "구독 서비스는 예측 가능한 수익 흐름과 더 깊은 고객 관계를 창출합니다."라고 말했습니다. "이것을 에실로룩소티카의 타의 추종을 불허하는 유통 기능과 결합하면 강력한 경쟁 우위를 창출할 수 있습니다."
마진 궤적에 대한 의문점 남아
강력한 매출에도 불구하고 회사의 1분기 실적 발표에서는 현재 영업 이익 또는 잉여 현금 흐름 지표에 대한 언급이 눈에 띄게 누락되었습니다. 이러한 마진 공개 부족은 비용 압력, 특히 미국 수입 관세 증가의 잠재적 위험의 영향을 평가하는 투자자의 능력을 제한합니다.
경영진은 "미국 수입 관세의 영향을 관리하기 위한 조치를 시행하고 있다"고 언급했지만 예상되는 마진 감소 또는 구체적인 비용 완화 전략에 대한 수치적 평가는 제공하지 않았습니다. 이러한 불투명성은 분석가들이 이미 기대치를 낮추고 있는 시점에 발생했으며, Alphavalue는 최근 2025년 주당 순이익 추정치를 7.74유로에서 6.57유로로 낮췄습니다.
그럼에도 불구하고 에실로룩소티카는 2026년까지 연간 매출액을 한 자릿수 중반으로 늘려 270억280억 유로(2021년 프로 포르마 기준)로 늘리고, 조정 영업 이익률은 같은 기간 말까지 1920%로 늘리는 등 장기 재무 목표를 재확인했습니다.
향후 전망: 촉매제 및 우려 사항
투자자들이 1분기 실적을 소화함에 따라 이제 관심은 2025년 나머지 기간 동안 에실로룩소티카의 실적을 좌우할 수 있는 몇 가지 주요 개발 사항으로 옮겨가고 있습니다.
주변 조명 조건에 따라 자동으로 색조를 조정하는 Transitions Gen S 스마트 렌즈의 전 세계 출시가 가속화되고 있으며, 특히 Ray-Ban Meta 프레임에서 강력한 침투력을 보이고 있습니다. 이 기술은 회사의 광범위한 유통 네트워크에서 소비자에게 프리미엄 렌즈 옵션을 업셀링할 수 있는 고마진 기회를 제공합니다.
한편, Supreme 인수에 따른 지속적인 통합은 단 17개의 브랜드 매장이라는 제한된 물리적 공간에도 불구하고 점진적인 수익 증대를 제공합니다. 이는 에실로룩소티카가 채널 시너지 효과와 브랜드 관리를 통해 전략적 인수를 통해 상당한 가치를 추출할 수 있음을 입증합니다.
그러나 투자자들은 신흥 시장의 통화 변동에 대한 회사의 노출과 미국 수입 관세 확대 가능성이 단기적으로 마진을 압박할 가능성에 대해 경계를 늦추지 않아야 합니다. 분기별 실적 발표에서 구체적인 이익 지표가 누락된 것은 경영진이 이 단계에서 수치화하기 꺼리는 가능한 역풍을 시사합니다.
투자자를 위한 평결
이러한 우려에도 불구하고 JPMorgan과 Goldman Sachs를 포함한 주요 투자 은행은 실적 발표 후 "매수" 등급을 재확인하여 회사의 브랜드 강점과 강력한 혁신 파이프라인을 강조했습니다.
유럽 소비재를 전문으로 하는 포트폴리오 매니저는 "우리는 카테고리 다각화와 채널 최적화를 통해 효과적으로 미래를 보장하는 비즈니스를 보고 있습니다."라고 말했습니다. "에실로룩소티카만큼 의료 기술, 명품 소매 및 소비자 전자 제품에서 동시에 가치를 포착할 수 있는 회사는 거의 없습니다."
점점 더 변동성이 커지는 시장 환경을 헤쳐나가는 전문 투자자에게 에실로룩소티카의 1분기 실적은 불확실성 속에서도 탄력성을 보여주며, 이는 오늘날의 투자 환경에서 프리미엄을 받는 자질입니다. 7월 28일로 예정된 회사의 다음 실적 발표는 마진 궤적과 최근 출시된 이니셔티브, 특히 초기 단계의 오디오 안경 카테고리의 상업적 견인력에 대한 중요한 통찰력을 제공할 것입니다.
전통적인 부문 경계가 계속 모호해짐에 따라 안경 제조업체에서 통합된 시력 및 웨어러블 기술 회사로의 에실로룩소티카의 진화는 전략적 전환에 대한 설득력 있는 사례 연구이며, 투자자는 앞으로 몇 분기 동안 이를 면밀히 주시하는 것이 현명할 것입니다.