중국 채권 시장, PBOC의 금리 인하 발표 후 기록적인 상승세
중국의 채권 시장은 중국 인민은행(PBOC)이 지급 준비금 비율과 역환매조건부채권 금리를 인하한다고 발표한 후 큰 상승세를 경험했습니다. 이로 인해 10년 만기 정부 채권 수익률이 2.041%로 떨어지고, 30년 만기 채권 수익률은 2.168%에 도달하여 두 수익률 모두 역대 최저를 기록했습니다. PBOC의 이번 결정은 코로나19 위기 이후 가장 큰 금리 인하로 설명되며, 디플레이션 압박 속에서 성장을 촉진하기 위한 목적을 가지고 있습니다. 이 결정은 미국 연방준비제도(Fed)의 최근 금리 인하와도 연결되어, 완화 주기를 시작하고 있습니다. 그러나 PBOC는 잠재적인 불안정한 거품에 대한 경고를 했음에도 불구하고, 보험 회사와 기관 투자자들은 다른 투자 기회가 제한된 상황에서 중국의 채권 시장에 매력을 느끼고 있습니다. 추가로 중앙은행은 대출 우대 금리(LPR)를 인하할 가능성에 대해 시사했지만, 구체적인 내용은 불확실합니다.
주요 내용 정리
- 중국의 10년 만기 채권 수익률은 PBOC 금리 인하 후 2.041%로 기록적인 저점을 기록했습니다.
- PBOC가 7일 역환매조건부채권 금리를 20베이시스포인트 인하한 것은 코로나19 위기 이후 가장 큰 폭의 인하입니다.
- PBOC는 지급 준비금 비율을 50베이시스포인트 인하할 계획입니다.
- 투자자들은 안전성이 높고 대안이 제한된 중국 정부 채권으로 몰리고 있습니다.
- PBOC는 성장을 촉진하기 위해 대출 우대 금리를 0.2-0.25% 인하하는 것을 고려하고 있습니다.
분석
PBOC의 금리 인하는 디플레이션에 대응하고 성장을 촉진하기 위해, 글로벌 투자자들이 보다 안전한 자산을 찾도록 유도하고 있습니다. 단기적으로 보험회사와 기관 투자자들은 높은 수익률로 혜택을 보지만, 장기적으로는 잠재적인 불안정한 거품이라는 리스크가 존재합니다. 미국 Fed의 완화 주기는 간접적으로 중국의 채권 상승세를 지지하고 있습니다. 대출 우대 금리 인하가 이루어질 경우, 신용이 더욱 확대될 수 있지만, 과도한 레버리지를 방지하기 위해 신중함이 필요합니다.
알림
- 지급 준비금 비율(RRR): 지급 준비금 비율은 중앙은행의 규제로, 각 상업은행이 잠재적인 인출을 위해 보유해야 하는 최소 준비금을 설정합니다. RRR 인하는 은행들이 더 많은 자금을 대출할 수 있도록 하여 경제 활동을 촉진합니다. PBOC가 RRR을 50베이시스포인트 인하하기로 한 결정은 금융 시스템에 유동성을 주입하고 경제 성장을 지원하기 위한 중대한 조치입니다.
- 역환매조건부채권 금리: 역환매조건부채권 금리는 중앙은행이 상업은행으로부터 자금을 빌릴 때 적용되는 금리입니다. 역환매조건부채권 금리 인하는 은행의 대출 비용을 줄여주어 더 많은 대출을 유도하고, 이로써 경제의 통화 공급을 증가시킵니다. PBOC가 7일 역환매조건부채권 금리를 20 베이시스포인트 낮춘 것은 대출 비용을 줄이고 경제 활동을 자극하기 위한 것입니다.
- 대출 우대 금리(LPR): 대출 우대 금리는 중국에서 가장 신용이 우량한 차용자에게 대출 금리를 결정하는 기준 금리입니다. LPR이 인하되면 기업과 소비자의 대출 비용이 줄어들어 더 많은 대출과 소비가 촉진되어 경제 성장을 이끌 수 있습니다. PBOC가 LPR을 0.2-0.25% 인하할 것을 고려하고 있는 것은 디플레이션 압박에 대응하기 위해 통화 정책을 더욱 완화할 의도를 나타냅니다.