브라질, 기로에 서다: 관세, 긴축, 그리고 농업 강국으로의 전환
오늘 브라질 외무부는 간결하지만 강력한 성명을 발표했습니다.
미국을 정면으로 겨냥한 이 성명은 일방적인 관세 정책이 지속될 경우 "상호 이익이 되는" 무역 관계가 무너질 수 있다고 경고했습니다. 외교적인 어조이지만 분명히 단호한 이 메시지는 전환점을 의미합니다. 오랫동안 세계 무역에서 미국의 꾸준한 (때로는 마지못해) 동맹국이었던 브라질이 이제 워싱턴의 보호주의 물결에 정면으로 맞설 준비가 되었음을 시사한 것입니다.
이러한 날카로운 발언의 이면에는 브라질의 정책 입장, 경제 방향, 지정학적 계산에 있어 일련의 큰 변화가 있습니다. 그리고 글로벌 투자자, 공급망 전략가, 농산물 거래자에게 그 파장은 클 수 있습니다.
워싱턴의 관세 전환에 대한 공개적인 비판
촉매제: 도널드 트럼프 대통령 하에서 새롭게 제안된 미국의 관세 부과입니다. 이는 철강 및 알루미늄 수입을 대상으로 하며 본격적인 무역 전쟁을 다시 촉발할 위험이 있습니다. 브라질 정부는 더 이상 그 여파를 축소하지 않고 공식적인 외교적 항의를 제기하는 이례적인 조치를 취했습니다. 이는 지금까지 가장 강력한 조치입니다.
미국이 산업 정책과 일자리 창출을 장려할 권리를 인정하면서도 브라질 성명은 다음과 같은 냉정한 진실을 강조했습니다. 이러한 일방적인 조치는 브라질리아와 워싱턴 간의 무역뿐만 아니라 전체 글로벌 가치 사슬에 영향을 미치는 "부정적인 악순환"을 초래할 수 있습니다.
그 영향은 광범위합니다. 브라질의 무역 협상에 참여한 고위 관리는 "이것은 더 이상 상징적인 문제가 아닙니다."라고 언급했습니다. "미국이 보호주의를 고집한다면 우리는 무역 파트너를 다변화할 것입니다. 중국, 메르코수르, 아프리카 등. 달러는 영원히 왕이 되지 않을 것입니다."
2024년 브라질의 대외 무역 파트너
| 순위 | 수출 대상국 | 수출액 (미화 수십억 달러) | 수입 출처 | 수입액 (미화 수십억 달러) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 중국 | 약 943억 6천만 달러 (28%) | 중국 | 531억 7천만 달러 (22.1%) |
| 2 | 미국 | 403억 ~ 404억 4천만 달러 (12%) | 미국 | 384억 1천만 ~ 406억 달러 (16%) |
| 3 | 아르헨티나 | 137억 8천만 달러 (4.1%) | 독일 | 131억 4천만 달러 (5.5%) |
| 4 | 네덜란드 | 약 118억 달러 (3.5%) | 아르헨티나 | 119억 9천만 달러 (5.0%) |
| 5 | 스페인 | 약 97억 7천만 달러 (2.9%) | 러시아 | 100억 1천만 달러 (4.2%) |
| 6 | 싱가포르 | 약 78억 9천만 달러 (2.34%) | 인도 | 68억 7천만 달러 (2.9%) |
| 7 | 멕시코 | 약 77억 8천만 달러 (2.31%) | 이탈리아 | 58억 6천만 달러 (2.4%) |
| 8 | 칠레 | 약 67억 4천만 달러 (2.0%) | 멕시코 | 55억 4천만 달러 (2.3%) |
| 9 | 캐나다 | 63억 2천만 달러 (1.9%) | 프랑스 | 55억 달러 (2.3%) |
| 10 | 독일 | 약 58억 6천만 달러 (1.74%) | 일본 | 51억 2천만 달러 (2.1%) |
| --- | 총 수출액 | 약 3,370억 달러 | 총 수입액 | 약 2,625억 달러 |
알고 계셨나요? 남아메리카의 "남부 공동 시장"인 메르코수르는 브라질, 아르헨티나, 파라과이, 우루과이와 같은 회원국 간의 자유 무역과 경제 통합을 촉진하기 위해 설립된 주요 무역 블록입니다. 상품에 대한 관세 인하 외에도 사람들의 자유로운 이동을 목표로 하며, 정회원국의 시민들은 여권 대신 신분증만으로 이러한 국가 간을 여행할 수 있는 경우가 많습니다.
피치 신용평가사는 브라질이 인도, 베트남과 함께 미국의 보복 조치 위험이 커지고 있다고 경고하며 우려를 더했습니다. 변동성이 큰 거시 환경에서 회복하려는 신흥 시장 경제국의 경우 이러한 위험은 더 이상 가설이 아니라 임박한 현실입니다.
변동성 속에서도 통화 정책 유지
브라질이 무역 단절의 그림자와 맞서 싸우는 가운데 국내 경제 전략은 수동적이지 않습니다. 그 중심에는 단기적인 성장이 둔화되고 외부 역풍이 불어도 인플레이션 억제에 끈질기게 집중하는 중앙은행이 있습니다.
가브리엘 갈리폴로 재무부 차관은 시장 변동성을 정부가 통제할 수 없지만 이를 악화시키는 것은 피하고 싶다고 강조했습니다. 그는 "이것이 우리가 긴축 사이클을 끝내지 않은 이유"라며 인플레이션 기대치가 여전히 "고정되지 않고" 목표치를 상회하고 있음을 인정했습니다.
브라질 기준금리인 Selic 금리 변동 내역
| 발효일 / 회의 월 | Selic 금리 (%) | 변동 (베이시스 포인트) | 비고 |
|---|---|---|---|
| 2025년 3월 | 14.25 | +100 bps | 인플레이션 우려와 글로벌 경제 불확실성으로 인해 5회 연속 인상. |
| 2025년 1월 | 13.25 | +100 bps | 지속적인 인플레이션과 상승하는 기대치로 인해 계속적인 긴축. |
| 2024년 12월 | 12.25 | +100 bps | 인플레이션 위험과 불리한 대외/대내 요인으로 인해 긴축 속도 가속화. |
| 2024년 11월 | 11.25 | +50 bps | Copom은 이전 회의보다 긴축 속도를 높였습니다. |
| 2024년 9월 | 10.75 | +25 bps | 시장 변동성과 인플레이션 기대치로 인해 새로운 긴축 사이클 시작. |
| 2024년 3월 | 10.75 | -50 bps | 2023년 8월에 시작된 완화 사이클을 이어가며 6회 연속 인하. |
| 2024년 1월 | 11.25 | -50 bps | 5회 연속 인하. |
| 2023년 8월 ~ 2023년 12월 | 13.75 - 11.75 | 회의당 -50 bps | 연속적인 50 bps 인하로 완화 사이클 시작. |
| 2022년 8월 ~ 2023년 8월 | 13.75 | 0 bps (유지) | 상당한 긴축 사이클 이후 1년 동안 금리 유지. |
| 2021년 3월 ~ 2022년 8월 | 2.00 -> 13.75 | 다양한 인상 | 팬데믹 이후 인플레이션 상승에 대처하기 위해 12회 연속 인상. |
| 2020년 8월 ~ 2021년 3월 | 2.00 | 0 bps (유지) | 코로나19 팬데믹 기간 동안 경제를 부양하기 위해 사상 최저 Selic 금리 유지. |
그의 발언은 조용하지만 중요한 권력 변화에 뒤이은 것입니다. 한때 배후에서 활동하던 기술 관료였던 갈리폴로가 이제 통화 정책 결정에서 더 중심적인 역할을 하고 있습니다. 그러나 그는 브라질 중앙은행 이사들이 완전한 자율성을 유지하고 있으며 금리 결정은 계속 만장일치로 이루어지고 있다고 주장합니다.
한편, 호베르투 캄포스 네투 중앙은행 총재는 조심스러운 안도감을 표명했습니다. 그는 "모든 것이 우리의 기본적인 기대치 내에서 발전하고 있다"며 브라질은 이제 중립 금리가 예측보다 높더라도 충분한 안전성을 가지고 관리할 수 있는 "제한적인 금리 수준"에 진입했다고 덧붙였습니다.
본질적으로 브라질은 편의성보다 신뢰성을 우선시하고 있습니다. 재정 긴축이 다가오는 상황에서도 높은 금리를 유지하기로 한 결정은 국내 수요를 희생하더라도 인플레이션을 억제하겠다는 의지를 반영합니다.
브라질의 공식 인플레이션율(IPCA)과 중앙은행 목표 범위 비교
| 기간 | IPCA 비율 (12개월 누적 %) | 중앙은행 목표 (%) | 허용 범위 (%) | 목표 범위 대비 상태 | 비고 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 (목표) | 해당 없음 | 3.00 | 1.50 - 4.50 | 해당 없음 | 2025년부터 목표는 연속적이며 12개월 누적 인플레이션을 기준으로 매월 평가됩니다. |
| 2025년 2월 (최신) | 5.06% | 3.00 | 1.50 - 4.50 | 목표 범위 초과 | IBGE에서 2025년 3월 12일에 발표한 데이터입니다. 이는 2개월 연속 범위를 초과한 것입니다. |
| 2025년 1월 | 4.56% | 3.00 | 1.50 - 4.50 | 목표 범위 초과 | 인플레이션이 허용 범위를 초과한 연속 목표 체제 하에서 첫 달. |
| 2025년 3월 중순 (IPCA-15) | 5.26% | 3.00 | 1.50 - 4.50 | 목표 범위 초과 | 2025년 3월 27일에 발표된 예비 데이터(IPCA-15)는 지속적인 높은 인플레이션을 나타냅니다. |
| 2024년 전체 | 4.83% | 3.00 | 1.50 - 4.50 | 목표 범위 초과 | 달력 연도 목표를 놓쳤습니다. BCB는 이유를 설명하는 공개 서한을 발표했습니다. |
| 2023년 전체 | 4.62% | 3.25 | 1.75 - 4.75 | 목표 범위 내 | 인플레이션은 2023년 달력 연도 목표에 대한 허용 범위 내에서 종료되었습니다. |
콩, 옥수수, 그리고 전략적 영향력
통화 정책과 외교적 선언 외에도 브라질의 가장 강력한 자산은 비옥한 토지입니다. 미국이 무역 분쟁과 기후 위험에 빠져 있는 가운데 브라질의 농업 부문은 단순한 성장 엔진이 아니라 지정학적 영향력으로 부상하고 있습니다.
브라질에서 가장 존경받는 농업 컨설팅 회사 중 하나인 Datagro의 새로운 추정에 따르면 2024/25 시즌 브라질의 대두 생산량은 1억 6,910만 톤에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 이전 예측에서 소폭이지만 의미 있는 상향 조정입니다. 옥수수 생산량도 1억 2,690만 톤으로 증가할 것으로 예상되며 2기 생산량은 1억 210만 톤에 기여할 것입니다.
브라질의 역사적 및 예측된 대두 생산량(백만 미터톤(MMT))
| 작물 연도 | 생산량(MMT) - CONAB | 생산량(MMT) - USDA | 비고 |
|---|---|---|---|
| 2025/26 | 해당 없음 | 173.0(예상) | 매우 초기 USDA 예상(2025년 3월). 파종 면적 확대를 가정합니다. |
| 2024/25 | 167.4(예상) | 169.0(예상) | 현재 시즌. CONAB(2025년 3월) 및 USDA(2025년 3월) 예측. 둘 다 수확량 회복과 약간 더 넓은 면적으로 인해 23/24년보다 크게 증가한 기록적인 수확량을 예측합니다. 수확이 진행 중입니다(2025년 3월 중순까지 약 70% 완료). 일부 민간 컨설팅 회사에서는 훨씬 더 높은 수치(1억 7,000만~1억 7,500만 MMT)를 예상합니다. |
| 2023/24 | 147.7(추정) | 153.0(추정) | 악천후(남부의 라니냐 관련 건조)의 영향을 받아 초기 예상보다 낮지만 여전히 많은 양의 수확량입니다. CONAB 수치는 하향 조정되었습니다. USDA 수치도 생산 문제를 반영합니다. |
| 2022/23 | 154.6(최종) | 162.0(최종) | 두 출처 모두에 따른 이전 기록적인 해(USDA 수치는 상당히 높았지만). 매우 유리한 기상 조건이 기여했습니다. |
| 2021/22 | ~129.5(대략) | 130.5(최종) | 브라질 남부의 심각한 가뭄(라니냐)으로 인해 부정적인 영향을 받아 잠재력에 비해 생산량이 크게 감소했습니다. |
| 2020/21 | ~138.4(대략) | 139.5(최종) | 강력한 생산 연도. |
| 2019/20 | ~124.8(대략) | 128.5(최종) | 파종 면적의 주요 증가 이전의 또 다른 견조한 생산 연도. |
| 2018/19 | ~119.3(대략) | 120.5(최종) | 일부 기상 불일치로 인해 생산량이 영향을 받았습니다. |
| 2017/18 | ~119.3(대략) | 123.4(최종) | 좋은 생산 연도. |
| 2016/17 | ~114.1(대략) | 114.9(최종) | 이전 해와 비교하여 생산량이 크게 증가했습니다. |
| 2014/15 | ~96.2(대략) | 97.1(최종) | 지난 10년 동안의 상당한 성장(24/25년의 경우 14/15년과 비교하여 약 7,000만~7,500만 MMT 증가 예상)을 보여줍니다. |
이러한 수치는 헤드라인에는 긍정적이지만 그 이면에는 주의가 필요합니다. 마투그로수와 같은 주요 재배 지역에서는 건조와 파종 지연이 보고되었습니다. 상파울루에 있는 상품 펀드의 한 분석가는 "날씨가 곧 안정되지 않으면 이러한 수치가 유지되지 않을 것이라는 우려가 있습니다."라고 경고했습니다.
그럼에도 불구하고 브라질의 2기 생산 모델은 내장된 회복력을 제공합니다. 또한 글로벌 바이어들이 미국 공급업체와의 관계를 끊으려고 점점 더 노력함에 따라 브라질은 특히 무역 다변화가 정책인 중국에서 시장 점유율을 확보할 태세를 갖추고 있습니다.
실질 정치의 재편
통계 이면에는 더 깊은 추세가 있습니다. 브라질은 글로벌 경제 질서에서 자국의 위치를 재고하고 있습니다. 자신감 있는 농업 기반과 규율 있는 거시 경제 프레임워크를 갖춘 브라질은 더 이상 글로벌 무역 외교에서 2인자 역할을 하는 것에 만족하지 않습니다.
비공개적으로 관리들은 특히 중국 및 BRICS 블록과의 거래에서 브라질 상품 무역의 일부를 탈달러화하는 메커니즘을 모색하고 있습니다.
동시에 원자재 수출에 대한 국가의 의존도를 줄이기 위해 부가가치 처리에 투자하는 것에 대한 논의가 강화되었습니다. 실현된다면 이는 브라질이 세계의 식량을 재배할 뿐만 아니라 점점 더 가공하고 브랜딩하는 구조적 변화의 시작을 알릴 수 있습니다.
승자, 패자, 그리고 전략적 시사점
이러한 변화를 헤쳐나가는 전문 투자자와 다국적 기업에게 있어 환경은 위험하면서도 잠재력으로 가득 차 있습니다.
승자:
- 브라질 농업: SLC Agrícola 및 BrasilAgro와 같은 회사는 특히 건조로 인해 글로벌 공급이 줄어들 경우 수출 증가와 상품 가격 지원의 혜택을 누릴 수 있습니다.
- 외환 거래자: 높은 금리 환경은 브라질 헤알화를 캐리 트레이드에 매력적으로 만들지만 변동성 위험은 여전히 높습니다.
- 대체 수출 파트너: 중국과 같은 국가는 브라질이 미국 의존에서 벗어나는 데서 이익을 얻을 수 있습니다.
패자:
- 미국 농업: 지속적인 보호주의와 브라질 공급 부족은 특히 대두 및 옥수수 시장에서 미국의 경쟁력을 약화시킬 수 있습니다.
- 브라질 소비자: 높은 식량 및 에너지 가격으로 인한 국내 인플레이션 압력은 글로벌 가격이 급등할 경우 더욱 악화될 수 있습니다.
- 단기 성장: 긴축 통화 및 재정 정책은 특히 서비스 및 소매 부문에서 국내 수요에 부담을 줄 수 있습니다.
앞으로의 과제: 긴장, 전환, 그리고 변화
미국 관세에 대한 반발, 인플레이션 통제 강화, 농업 강국에 대한 기대 등 브라질의 다각적인 전략은 전환기에 있는 국가를 반영합니다. 단기적인 변동성은 불가피하지만 현재 진행 중인 구조적 재편은 수십 년 동안 브라질의 글로벌 위상을 재편할 수 있습니다.
이것이 더 균형 잡힌 다극 무역 환경으로 이어질지 아니면 기존 동맹의 분열로 이어질지는 워싱턴과 브라질리아에서 다음에 일어날 일에 달려 있습니다. 한 가지 분명한 것은 브라질은 더 이상 글로벌 경제 문제에 수동적으로 참여하지 않는다는 것입니다. 브라질은 콩 한 톨, 베이시스 포인트 하나, 대담한 정책 전환 하나씩 다음 장을 적극적으로 쓰고 있습니다.