BHP의 구리 및 칼륨 전략적 전환, 광업 부문의 지속 가능한 성장에 대한 낙관론 불러일으켜
2025년 1월 20일 – BHP 그룹 리미티드(BHP)는 에너지 전환 및 지속 가능한 농업의 증가하는 수요에 맞춰 구리와 칼륨에 대한 전략적 투자를 통해 세계적인 광산 선두 기업으로서의 입지를 더욱 굳히고 있습니다. 단기적인 어려움에 직면해 있지만, BHP의 장기적인 성장 전망은 여전히 강력하여 광업 부문에서 안정성과 지속 가능성을 추구하는 투자자들에게 주목받고 있습니다.
운영 성과: 주요 원자재의 견고한 성장
BHP는 2024 회계연도 하반기 구리 생산량이 에스콘디다 광산의 기록적인 22% 증가에 힘입어 10% 증가했다고 발표했습니다. 이러한 급증은 BHP의 운영 우수성과 전기화 및 재생 에너지 프로젝트에 필수적인 세계적인 구리 수요 충족에 대한 의지를 강조합니다. 또한, Lundin Mining과의 비쿠냐 코퍼(Vicuña Corp.) 설립은 세계적으로 중요한 구리 매장지로 인정받는 아르헨티나의 필로 델 솔(Filo del Sol)과 호세마리아(Josemaria) 프로젝트를 발전시켜 BHP의 생산 능력을 더욱 향상시킬 것입니다.
철광석의 경우, 서호주 철광석(WAIO)은 공급망 개선 및 병목 현상 해소 프로젝트에 힘입어 기록적인 선적량을 달성했습니다. BHP는 철광석 가격이 22% 하락했음에도 불구하고 예상 범위(2억 5천만~2억 6천만 톤) 상위권에서 생산 지침을 유지하며 회복력을 보여주고 있습니다. 석탄 부문은 주요 BMA 사업장에서 제철용 석탄 생산량이 14% 증가한 반면, 에너지 석탄 생산량은 상위 범위 지침을 준수하며 안정적인 수준을 유지했습니다.
그러나 BHP의 니켈 사업은 세계적인 공급 과잉으로 생산량이 59% 감소하면서 WA 니켈이 일시 중단되는 어려움에 직면했습니다. 2027년 재검토 예정인 이 중단은 상당한 인력 재배치로 이어졌으며 원자재 특정 투자의 변동성을 반영합니다.
전략적 투자 및 프로젝트: 미래 지향적 원자재 개척
BHP는 세계 에너지 전환과 지속 가능한 농업에 필수적인 성장 부문에 대규모 투자하고 있습니다. 비쿠냐 코퍼 설립에 20억 달러를 투자한 것은 전기화 추세에 중요한 BHP의 구리 자산 확장에 대한 의지를 강조합니다. 캐나다의 얀센 1단계 칼륨 프로젝트는 현재 63% 완료되었으며 2026년 말에 초기 생산을 시작할 것으로 예상되며, 2단계도 이미 진행 중입니다. 지속 가능한 농업에 필수적인 칼륨은 BHP의 포트폴리오를 다각화하고 장기적인 식량 안보 추세에 부합합니다.
BHP의 지속 가능성 목표에 따라, BHP의 기후 전환 행동 계획(CTAP)은 2024년 정기 주주총회에서 92%의 찬성으로 승인되었습니다. 포트 헤들랜드 태양광 및 배터리 계획과 같은 재생 에너지 프로젝트는 탈탄소화 노력을 지원하기 위해 진행되고 있으며, BHP를 환경, 사회 및 지배 구조(ESG) 준수 분야의 선두주자로 자리매김하고 있습니다.
재무 하이라이트: 어려움 속에서 비용 규율 유지
BHP는 구리 SA의 기상 관련 정전을 포함한 운영 중단에도 불구하고 자산 전반에 걸쳐 강력한 비용 규율을 시연했습니다. 그러나 이러한 중단으로 인해 구리 SA의 생산 지침이 낮아졌습니다. 재무적으로 BHP는 2024년 6월 30일로 종료되는 회계연도에 560억 3천만 달러의 매출을 기록하여 전년 대비 3.4% 증가했습니다. 그럼에도 불구하고 귀속 이익은 니켈 사업의 27억 달러 감가상각 및 브라질 2015 마리아나 댐 참사 관련 충당금과 같은 일회성 비용으로 인해 39% 감소한 79억 달러를 기록했습니다.
현금 흐름은 여전히 견고하지만 순차입금은 전략적 인수 및 결제 지불금을 반영하여 115억 달러에서 125억 달러 사이가 될 것으로 예상됩니다. 매출 통찰력은 얀센과 비쿠냐 합작 투자와 같은 프로젝트에서 상당한 미래 수익이 예상되는 구리와 칼륨을 주요 성장 동력으로 강조합니다. 철광석 가격이 22% 하락하여 마진에 영향을 미쳤지만, 기록적인 선적량이 일부 악영향을 상쇄했습니다.
법적 및 합의 진행 상황: 오랜 부채 해결
BHP는 브라질 당국과 사마르코 댐 붕괴에 대한 최종 합의에 도달하여 회사의 오랜 부채 중 하나를 해결했습니다. 이 합의는 2025년 상반기에 6억 3700만 달러가 소요되었으며, 27회계연도까지 추가 지불이 예정되어 있으며, BHP가 과거 운영의 영향에 책임감 있게 대처하려는 의지를 강조합니다.
투자 기회 및 위험: 성장과 도전 극복
기회:
- 구리 및 칼륨 확장: 구리 및 칼륨과 같은 중요 원자재의 확장은 BHP를 상당한 성장을 앞둔 전기화 및 지속 가능한 농업 부문의 선두 기업으로 자리매김하게 합니다.
- 지속 가능성 이니셔티브: 강력한 탈탄소화 프로젝트와 ESG 준수는 지속 가능성에 중점을 둔 투자자들을 유치하여 투자 커뮤니티에서 BHP의 매력을 높입니다.
위험:
- 운영 중단: 구리 SA와 같은 주요 사업장의 기상 관련 중단 및 비용 압력은 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 결제 지불: 지속적인 결제 지불 및 프로젝트 비용은 일시적으로 현금 흐름을 제한하여 신중한 재무 관리가 필요합니다.
분석 및 예측: 미래 성장을 위한 전략적 포지셔닝
BHP의 운영 검토는 노동 분쟁 및 시장 변동성과 같은 어려움과 균형을 이루는 생산 및 전략적 투자에서 상당한 성과를 보여줍니다. 구리와 칼륨에 대한 회사의 초점은 전기화와 지속 가능한 농업의 세계적인 추세에 맞춰 단기적인 역풍에도 불구하고 BHP의 장기적인 성장을 위한 위치를 확보합니다.
예측:
- 구리의 성장 동력: 구리 생산량이 10% 증가하고 아르헨티나에 전략적 프로젝트가 진행됨에 따라 BHP는 전기 자동차(EV) 생산 및 재생 에너지 인프라에 따른 증가하는 구리 수요를 활용할 준비가 되어 있습니다.
- 장기 성장을 위한 칼륨: 얀센 칼륨 프로젝트는 2026년 이후 BHP의 매출에 상당한 기여를 할 것으로 예상되며, 농업 부문에서 안정적인 수익을 제공할 것입니다.
- 단기 마진 압박: 침체된 석탄 및 철광석 가격과 노동 관련 비용 및 합의 의무가 결합되어 단기적으로 마진을 압축할 수 있습니다.
- ESG 시장 포지셔닝: BHP의 CTAP 승인 및 지속적인 탈탄소화 프로젝트는 ESG를 중시하는 투자자들에게 매력을 높여 장기적인 기관 투자를 촉진할 것입니다.
투자 전략:
- 단기 포지셔닝: 현재의 어려움으로 인해 석탄 및 니켈 사업에 대한 노출을 제한하고 성장 잠재력을 활용하기 위해 구리 자산에 대한 투자를 늘립니다.
- 위험 완화: 특히 석탄 및 철광석 시장에서 원자재 가격 변동성으로부터 보호하기 위해 헤징 전략을 활용합니다.
결론: 전략적 성장 속에서 매력적인 투자 제안
BHP의 구리 및 칼륨 자산 확장에 대한 전략적 강조는 회사가 세계 에너지 전환 및 지속 가능한 농업 트렌드를 활용할 수 있도록 합니다. 단기적인 운영 및 시장 과제에 직면해 있지만, BHP의 장기적인 기본 요소는 강력한 생산 성장, 전략적 투자 및 지속 가능성에 대한 확고한 약속에 힘입어 강력합니다. 투자자는 니켈 및 석탄 사업의 고유한 위험을 주의하면서 구리 및 칼륨에서 BHP의 성장 궤적을 활용하는 것이 좋습니다. BHP의 ESG 이니셔티브는 투자 매력을 더욱 높여 지속적인 기관 투자와 광업 부문에서 장기적인 가치 창출을 보장합니다.