재무 결과: 점진적 증가, 애널리스트 예상 미달 및 비용 절감 목표 달성
2023년 3분기, BASF는 특별 항목을 제외한 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 및 상각비 이전의 수익)를 16억 2천만 유로로 보고하며, 전년 대비 5% 증가했습니다. 그러나 이는 애널리스트들이 예상한 16억 7천만 유로에는 미치지 못했습니다. 이번 분기 매출은 약 157억 4천만 유로로, 2022년 3분기의 157억 3천만 유로에서 소폭 증가했습니다. 매출 증가폭이 미미하지만, 여러 부문에서 변동하는 수요를 감안한 BASF의 신중한 접근 방식을 반영합니다.
BASF의 3분기 성과에서 주목할 점은 9월까지 8억 유로의 비용 절감 목표를 달성한 것입니다. 이 이정표는 2026년까지 21억 유로의 장기 비용 절감 목표의 일환입니다. 회사 측은 이 목표된 절감액의 80%가 고정비에서 발생하며, 인원 감축보다는 인사 조치에서 큰 부분을 차지한다고 밝혔습니다.
핵심 부문에서의 도전: 자동차, 농업 및 표면 기술
BASF는 주목할 만한 비용 절감을 이루었지만, 수익의 기반이 되는 핵심 부문에서 큰 도전에 직면했습니다. 자동차 및 농업 부문에서 예상보다 낮은 수요는 BASF의 전체 성장에 부정적인 영향을 미쳤으며, 이 두 부문은 전체 매출의 약 15-20%를 차지합니다. 회사의 표면 기술 부문 매출은 3억 1천3백만 유로로 19% 감소했으며, 이는 부문별 압박을 나타냅니다.
이 부문 문제 외에도 BASF는 특정 지역에서의 매출 감소로 인해 전체 성과에 타격을 입었습니다. 남미, 아프리카, 중동 및 아시아-태평양 지역(특히 중국)에서 BASF의 매출이 기대에 미치지 못했습니다. 이러한 도전 과제를 감안하여 BASF는 2023년 4분기 전망을 조정하고 있으며, 해당 시장에서 가격과 매출 증가가 낮을 것으로 예상하고 있습니다.
전망: 경제적 압박 속 보수적인 연간 예측
핵심 부문에서의 지속적인 도전과 지역 간 차이에 비추어, BASF는 전체 회계 연도에 대한 80억~86억 유로의 EBITDA 가이드라인 중 하단을 예상하고 있습니다. 이 보수적인 전망은 자동차 및 농업 시장에서의 수요 약세가 지속될 것으로 보이는 점을 반영합니다.
BASF의 비용 절감 전략은 인원 감축과 관계없이 고정 비용 절감에 중점을 두고 있으며, 인사 조치와 운영 효율성 개선에서 큰 부분이 기인합니다. CEO 마르쿠스 카미에스는 BASF가 시장 변화에 맞춰 운영을 조정할 수 있도록 유연성을 유지하는 것의 중요성을 강조했습니다. 향후 BASF는 농업 화학 부문의 부분적 분사를 계획하고 있으며, 현재 매출 감소를 상쇄하기 위해 표면 기술 부문에서의 구조 조정도 진행할 예정입니다.
지역 성과: 유럽과 북미의 성장, 다른 지역의 약세
BASF의 3분기 결과에서 유럽과 북미의 성장은 안정적인 요소로 부각되었으며, 남미, 아프리카, 중동 및 아시아-태평양에서는 부진을 보였습니다. BASF가 유럽과 북미에서의 성장을 최우선으로 하려면 다른 지역에서의 수요 감소를 보완하기 위한 조정이 필요합니다. 지역 간 차이는 BASF가 시장 상황에 따라 방향을 전환해야 할 필요성을 부각시킵니다.
전략적 조정: 부문 전문화 및 비용 최적화
BASF의 전략은 비용 관리, 선택적 성장 및 부문 전문화를 통해 시장 변동성에 대처하는 것을 강조합니다. 2026년까지 21억 유로 비용 절감이라는 야심찬 목표를 달성하기 위해, BASF는 경제적 어려움에 더 잘 견딜 수 있는 재무 기반을 강화했습니다. 농업 화학 사업의 부분적인 분사 결정과 표면 기술 부문 구조 조정은 BASF의 깊은 전문화 추세를 반영합니다. 이러한 핵심 부문에 대한 집중은 BASF가 변동성이 큰 수요 환경에서 회복력과 적응력을 제고할 수 있도록 합니다.
BASF의 우선 순위는 단기 Expansion보다 수익성입니다. 회사는 고마진 및 성장 지향적인 지역에서 자본 지출을 선택적으로 최적화하여 수익성을 강화하고자 합니다. 이 체계적인 접근 방식은 프로젝트 예산을 재평가하고, 수요가 낮은 부문에서는 과도한 투자를 피하는 것을 포함합니다.
투자자 전망: 위험과 전략적 회복력의 균형
BASF의 현재 경향은 전략적 조정과 신중함의 조합을 강조하며, 이는 화학 산업에서의 장기적인 지속 가능성을 위한 기반을 마련할 수 있습니다. 2026년까지 21억 유로의 비용 절감 목표를 달성하기 위해 BASF는 현금 흐름 유연성, 저비용 생산 및 모듈형 투자를 우선시하는 "자산 가벼운" 모델로 전환하는 신호를 보냅니다. 이러한 접근 방식은 단기적인 성장을 완화할 수 있지만, 시간이 지남에 따라 회복력을 발휘할 가능성이 높습니다.
투자자들에게 BASF의 신중한 전망과 부문별 전략은 불확실성을 극복하는 청사진을 제시합니다. 운영 효율성, 비용 관리 및 전략적 전문화에 집중함으로써 BASF는 복잡한 경제 환경에서의 적응력을 유지하려고 합니다. 화학 산업은 재고 최적화, 저비용 생산 및 자본 유연성에 대한 강조가 커질 것으로 예상됩니다. 이는 BASF의 접근 방식에서도 중요합니다. 투자자들은 BASF의 2026년 목표에 대한 지침을 통해 타 산업 기업들이 변화하는 수요 조건에 적응하는 방식을 예측할 수 있을 것입니다.