애플 2025년 1분기 실적: 거대한 변화인가, 아니면 느린 하락의 시작인가?
애플의 최신 2025년 1분기 실적 보고서는 겉으로는 매출과 이익이 모두 증가하며 강세를 보이지만, 내부적으로는 기술 대기업이 상당한 역풍에 직면하고 있다는 역설을 보여줍니다. 아이폰 판매량 감소, 중국 매출 11.1% 감소, 인공지능에 대한 신중한 접근은 애플이 중요한 기로에 서 있다는 것을 시사합니다. 인공지능 전략 실행 능력, 변화하는 중국 시장 탐색, 소비자 수요 재점화는 애플이 혁신 강국으로 남을지, 아니면 현금이 풍부하고 성장세가 둔화된 기술 대기업으로 전환할지를 결정할 것입니다.
엇갈린 실적: 기저 약세 속 매출 성장
애플은 총 매출이 4% 증가하여 1,243억 달러에 이르렀고, 월스트리트의 예상을 뛰어넘었습니다. 순이익은 7.1% 증가하여 363억 3천만 달러를 기록했으며, 이는 시장의 어려움에도 불구하고 수익성을 유지하는 회사의 능력을 보여줍니다. 그러나 아이폰 판매량을 포함한 특정 부문은 분석가들의 기대를 밑돌았습니다.
아이폰 판매량: 장기적 하락의 시작인가?
애플 인텔리전스를 탑재한 아이폰 16을 출시했음에도 불구하고 아이폰 매출은 0.8% 감소하여 691억 4천만 달러를 기록했습니다. 이 하락폭이 작아 보일 수 있지만, 이는 아이폰 피로라는 놀라운 추세를 나타냅니다. 소비자는 더 이상 아이폰 업그레이드를 혁명적으로 여기지 않으며, 애플 인텔리전스는 아직 필수 기능이 되지 못했습니다. 이전의 제품 혁신(아이폰, 에어팟, 애플 워치)과 달리, AI 통합만으로는 강력한 업그레이드 주기를 촉발하지 못했습니다. 사용자 경험을 재정의하는 주요 AI 혁신이 없다면 아이폰 매출은 더 정체되어 애플의 장기적인 성장 궤적에 대한 우려를 불러일으킬 수 있습니다.
중국: 주요 약점
중국에서 애플의 매출은 11.1% 급감하여 185억 1천만 달러를 기록하며 수년 만에 가장 큰 폭으로 감소했습니다. 그 이유는 경제적, 지정학적 요인 모두에 기인합니다.
- 화웨이, 오포, 비보와 같은 경쟁사들의 경쟁 심화는 애플의 시장 점유율을 잠식하고 있습니다.
- 정부 정책은 국내 제조업체를 선호하며, 국영 기업들은 아이폰에서 점점 멀어지고 있습니다.
- 규제 장벽으로 인해 중국에서 애플 인텔리전스 도입이 늦어져 현지 브랜드가 AI 기반 기기에서 우위를 점하고 있습니다.
중국에 AI 기능을 제공하기 위한 바이두와의 파트너십 시도는 난관에 부딪혔으며, 이는 점점 더 민족주의적이고 보호주의적인 기술 환경에서 사업을 운영하는 어려움을 강조합니다. 중국에서 애플의 점유율이 계속 감소하면 전 세계적인 영향력, 특히 AI 분야에서 타격을 입을 수 있습니다.
기타 부문: 희망의 빛
아이폰 판매와 중국 매출이 부진한 반면, 애플은 다른 분야에서 큰 성장을 보였습니다.
- 맥과 아이패드 매출은 15% 증가했습니다.
- 서비스 매출은 애플 생태계(앱 스토어, 아이클라우드, 애플 뮤직, 애플 TV+)의 증가하는 채택에 힘입어 14% 급증하여 263억 4천만 달러에 달했습니다.
- 총 활성 기기 수는 1년 전 22억 대에서 23억 5천만 대로 증가하여 지속적인 사용자 참여를 나타냅니다.
이러한 밝은 지점은 애플의 아이폰 외 부문이 매출 성장을 유지하는 데 도움이 되고 있음을 보여주지만, 여전히 의문은 남아 있습니다. 서비스와 맥이 장기적인 아이폰 정체를 상쇄할 수 있을까?
애플의 AI 전략: 너무 신중한 태도인가?
애플 인텔리전스는 게임 체인저가 될 것으로 예상되었지만, 출시가 느리고 일부 영어권 시장으로 제한되었습니다. AI 기반 경험을 적극적으로 추진하는 OpenAI, Google, Microsoft와 같은 경쟁사와 달리, 애플은 사람들이 기술과 상호 작용하는 방식을 재정의하는 대신 기존 장치에 AI를 통합하는 보수적이고 폐쇄적인 접근 방식을 취하고 있습니다.
이러한 전략은 공세적인 움직임이라기보다 수비적인 움직임이며, 역효과를 낼 수도 있습니다. 애플의 과거 성공은 틈새 기술을 주류의 열광으로 바꾸는 데서 비롯되었습니다(아이폰, 에어팟, 아이패드). 그러나 AI 분야에서 애플은 선도하는 것이 아니라 뒤따르고 있습니다. 애플 인텔리전스가 없어서는 안 될 혁신적인 경험으로 진화하지 못한다면 애플은 AI 경쟁에서 뒤처질 위험이 있습니다.
애플은 가치주가 되어가고 있는가?
애플은 오랫동안 고성장, 혁신 주도 기업이었습니다. 그러나 아이폰 판매량이 둔화되고 AI 도입이 신중해짐에 따라 이 회사는 2010년대 초 마이크로소프트와 유사한 성숙하고 현금이 풍부하며 성장세가 둔화된 기술 대기업과 비슷해지기 시작했습니다.
- 대규모 자사주 매입은 유기적인 제품 주도 성장보다는 주당 순이익을 뒷받침하고 있습니다.
- 서비스 매출은 회사의 가장 흥미로운 부문이 되어 구독 기반 모델로의 전환을 나타냅니다.
- 투자자들이 애플을 고성장 혁신 기업이 아닌 방어적이고 배당금이 많은 주식으로 평가하기 시작하면 PER이 축소되어 주가 상승률이 느려질 수 있습니다.
이러한 변화는 애플이 어려움에 처했다는 것을 의미하는 것이 아니라, 회사가 폭발적인 혁신보다 안정을 선호하는 새로운 단계에 접어들고 있음을 의미합니다.
애플에게 매우 중요한 해
애플은 즉각적인 위기에 직면한 것은 아니지만, 다음 10년을 정의할 수 있는 변곡점에 있습니다. 회사는 두 가지 선택을 할 수 있습니다.
AI에 집중 투자 – 애플 인텔리전스는 필수 불가결해져야 하며, 사용자를 생태계에 묶어두는 원활한 AI 기반 경험을 창출해야 합니다. 지금 당장 중국 문제를 해결 – 잃어버린 입지를 되찾기 위해서는 중국 특화 AI 및 하드웨어 전략이 매우 중요합니다. 획기적인 제품 출시 – 애플은 소비자들의 흥분을 다시 불러일으키기 위해 새로운 블록버스터 기기(AI 기반 안경, 음성 우선 컴퓨팅 또는 뇌-기계 인터페이스)가 필요합니다.
애플이 완벽하게 실행한다면 지배력을 유지할 수 있습니다. 그러나 적응에 실패하면 여전히 가치는 있지만 더 이상 세계 혁신 선도자가 아닌 고급의 성장세가 둔화된 기술 유틸리티가 될 위험이 있습니다.
투자자들은 앞으로 12개월을 주의 깊게 지켜봐야 합니다. 왜냐하면 애플의 황금시대가 재창조되거나 끝나가고 있기 때문입니다.