안코라 홀딩스, 미국 철강사 US스틸에 도전장: 미국 대표 기업의 혁신을 위한 과감한 행보
100억 달러 규모의 투자회사인 안코라 홀딩스가 US스틸의 경영진과 전략 방향을 바꾸기 위한 대리인 투표 전쟁을 시작하며 극적인 변화를 가져왔습니다. 안코라 홀딩스는 이사회에 9명의 이사를 지명하고, 스텔코의 전 CEO인 앨런 케스텐바움을 새로운 최고경영자(CEO)로 제안했습니다. 이러한 과감한 조치는 무산된 일본제철과의 합병을 종식시키고, 5억 6,500만 달러의 계약 해지 수수료를 받아 US스틸의 독자적인 회생 전략에 집중하기 위한 것입니다. 철강업계가 기로에 서 있는 가운데, 안코라 홀딩스의 이러한 행보는 미국의 대표적인 기업 중 하나인 US스틸에 중대한 전환점이 될 수 있습니다.
무산된 일본제철 합병: 논란의 장
2023년 US스틸은 일본의 일본제철과 149억 달러 규모의 합병 계약을 발표했습니다. 그러나 이 합병은 조 바이든 대통령의 국가 안보 우려로 인해 막혔습니다. 이 결정은 양당 의원, 노동조합, 심지어 도널드 트럼프 전 대통령까지 지지했습니다. 기업들이 법원에 판결에 대해 이의를 제기했지만, 합병의 미래는 여전히 불확실합니다.
안코라 홀딩스는 국내 입찰보다 주당 1달러의 프리미엄만을 제공한 일본제철과의 합병을 추진한 US스틸 이사회를 비판했습니다. 안코라 홀딩스는 이사회가 회사의 장기적인 이익보다 거래 관련 보상금(1억 달러가 넘을 가능성이 있음)을 우선시했다고 주장합니다.
현 경영진에 대한 비판: 변화를 위한 요구
안코라 홀딩스의 서한은 US스틸의 현 경영진에 대한 상당한 우려를 강조합니다. 데이비드 버릿 CEO는 재임 기간 동안 경쟁사보다 227.7%나 저조한 성과를 보였다는 비판을 받았습니다. 빅 리버 스틸 인수로 인한 비용 초과와 바이든 행정부에 대한 논란이 된 공개 발언 등은 그의 리더십에 대한 신뢰를 더욱 떨어뜨렸습니다.
이사회는 또한 잠재적인 보상이 결정에 영향을 미치도록 허용했다는 비판을 받으며 주주 가치에 대한 헌신에 대한 의문을 제기했습니다. 안코라 홀딩스가 제안한 경영진 변경은 이러한 문제를 직접 해결하기 위한 것입니다.
제안된 계획: 회복을 위한 로드맵
안코라 홀딩스의 US스틸에 대한 전략은 7가지 주요 단계에 중점을 둡니다.
- 일본제철로부터 5억 6,500만 달러의 계약 해지 수수료를 받는다.
- 월가 자문사에 대한 지출을 중단한다.
- 운영 효율성에 중점을 둔 새로운 경영팀을 구성한다.
- 특히 미국철강노조와의 노사 관계를 개선한다.
- 몬밸리 공장과 같은 중요 시설을 보호한다.
- 다른 인수 제안을 추진하지 않는다.
- 수익성을 회복하기 위한 독자적인 회생 전략을 시행한다.
이러한 변혁을 이끌 것은 스텔코의 성공적인 회생으로 유명한 베테랑 업계 전문가인 앨런 케스텐바움입니다. 그의 지휘 아래 스텔코는 주주 수익률 450% 이상을 달성하고 고용을 크게 늘렸습니다. 노동조합과의 긴밀한 관계와 운영 전문 지식은 그를 US스틸의 부흥을 이끌 적임자로 만듭니다.
재무 성과 및 업계 과제
US스틸의 최근 재무 성과는 부진했습니다. 2024년 3분기 순이익은 1억 1,900만 달러(희석 주당 0.48달러)였으며, 조정 EBITDA는 3억 1,900만 달러였습니다. 철강업계는 세계적인 생산 과잉, 수요 변동, 더 지속 가능한 생산 방식으로의 전환 필요성 등 광범위한 과제에 직면해 있습니다.
US스틸의 기존 용광로 운영에 대한 의존은 전기로(EAF) 기술을 채택한 경쟁사에 비해 불리한 입장에 놓이게 했습니다. 안코라 홀딩스가 제안한 회생 전략은 이러한 비효율성을 해결하고 회사의 장기적인 성공을 위한 발판을 마련하는 것을 목표로 합니다.
분석 및 예측: US스틸의 미래는?
일본제철과의 계약 종료
일본제철과의 합병 무산은 US스틸을 기로에 서게 했습니다. 5억 6,500만 달러의 계약 해지 수수료는 재정적 완충 역할을 할 수 있지만, 진행 중인 소송은 위험을 안고 있습니다. 법률 전문가들은 법원이 대통령 행정 명령을 뒤집을 가능성이 낮다고 말하며, 합병 재개는 불가능할 것이라고 예상합니다.
경영진 개편: 변화의 촉매제
앨런 케스텐바움의 CEO 임명은 US스틸에 게임 체인저가 될 수 있습니다. 스텔코에서의 그의 실적은 주주 가치를 창출하고 운영 효율성을 개선하는 그의 능력을 보여줍니다. 그러나 경영진 교체는 본질적으로 혼란스럽고, 초기 단계에는 결과를 얻는 데 시간이 걸리는 전략적 변화가 포함될 수 있습니다.
전략적 및 운영적 변화
안코라 홀딩스는 비용 관리와 노사 관계에 중점을 둠으로써 US스틸의 가장 시급한 문제 중 일부를 해결할 수 있습니다. 과도한 자본 지출을 억제하고 노조와의 관계를 개선함으로써 회사는 더욱 안정적이고 효율적인 운영 환경을 조성할 수 있습니다.
재정적 회복: 앞으로 갈 길이 멀다
US스틸의 재무 성과는 경영진 변화와 잠재적인 구조조정 비용으로 인해 단기적으로는 변동성이 클 것으로 예상됩니다. 그러나 케스텐바움의 회생 전략이 성공하면 중장기적으로 EBITDA와 주주 수익률이 개선될 수 있습니다.
시장 및 업계 역학
세계적인 생산 과잉과 환경 규제를 포함한 철강업계의 과제는 사라지지 않을 것입니다. 그러나 관세와 같은 미국의 보호무역 정책은 US스틸과 같은 국내 생산업체에 도움이 될 수 있습니다. EAF 기술과 같은 보다 지속 가능한 관행으로 전환하는 US스틸의 능력은 장기적인 생존에 매우 중요합니다.
이해관계자를 위한 전략적 고려 사항
안코라 홀딩스의 대리인 투표 전쟁은 US스틸의 부흥을 위한 기회를 제공하지만, 이해관계자는 신중하게 접근해야 합니다. 단기적인 변동성은 예상되지만, 중장기적인 이익을 얻을 가능성도 큽니다. 새로운 경영진의 실행, 업계 동향 및 지정학적 발전을 모니터링하는 것이 이러한 변혁적인 시기를 헤쳐나가는 데 중요할 것입니다.
결론적으로 안코라 홀딩스가 US스틸의 경영진과 전략을 개편하기 위한 과감한 행보는 회사의 전환점이 될 수 있습니다. 운영 효율성, 노사 관계 및 국내 생산에 집중함으로써 US스틸은 철강업계 선두 기업으로서의 위치를 되찾을 가능성이 있습니다. 그러나 회복의 길은 모든 이해관계자의 신중한 항해와 흔들림 없는 헌신을 필요로 할 것입니다.