메타의 반독점 심판: 샌드버그 증언, 분할 가능성 속 내부 전략 공개
미국 지방 법원의 높은 천장을 가진 법정에서 셰릴 샌드버그의 증언은 칼날처럼 긴장감을 뚫고 나왔습니다. 마크 저커버그의 오른팔로 14년간 일하다 2022년에 회사를 떠난 메타의 전 최고 운영 책임자는 기술 업계에서 가장 강력한 제국 중 하나의 미래를 바꿀 수 있는 결정들을 옹호해야 했습니다.
샌드버그는 메타 역사상 가장 중요한 반독점 문제에 대해 법정에서 "회사를 인수하는 유일한 이유는 인수 대상이 독립적으로 있을 때보다 인수자에게 더 가치가 있기 때문"이라고 차분한 목소리로 증언했습니다.
현재 2주 차에 접어든 연방 거래 위원회의 중요한 재판은 소셜 미디어 공룡을 해체하여 인스타그램과 왓츠앱을 강제로 분할하는 것을 목표로 합니다. 프라이버시 스캔들, 의회 청문회, 주요 리브랜딩을 겪은 메타에게 이는 사업 모델에 대한 심각한 위협입니다.
베일에 가려진 내부: "봉쇄 또는 인수" 전략 폭로
샌드버그의 증언은 치열한 경쟁 압박 속에서 메타의 경영진이 의사 결정을 내리는 드문 모습을 보여주었습니다. 특히 주목할 만한 순간에 그녀는 회사가 페이스북 플랫폼에서 구글 플러스, 카카오톡, 라인과 같은 떠오르는 경쟁자들의 광고를 차단하는 것을 고려했었다고 인정했습니다.
현재 증거로 제출된 이러한 내부 논의는 메타가 심각한 경쟁자로 성장하기 전에 위협을 무력화하기 위해 반경쟁적 행위를 했다는 FTC 주장의 핵심 근거를 형성합니다.
샌드버그는 "우리는 이러한 플랫폼에 대한 다양한 경쟁적 대응 방안을 논의했습니다."라고 인정했지만, 대화는 독점적 의도의 증거라기보다는 일반적인 사업 전략이라고 설명했습니다.
회사와의 관계 때문에 익명을 요구한 메타의 전 임원은 "모든 기술 플랫폼은 경쟁 위협을 감시하고 대응 방법을 고려합니다. 문제는 메타가 경쟁자를 추적했는지 여부가 아니라, 그들의 대응이 법적 경계를 넘었는지 여부입니다."라고 말했습니다.
FTC 변호사가 샌드버그가 구글 플러스를 "실질적인 경쟁"이라고 묘사한 내부 서신을 보여주자 법정은 침묵에 잠겼습니다. 그녀는 자신의 발언이 메타의 지배력에 대한 심각한 위협으로 구글을 인정하기보다는 팀에 동기를 부여하기 위한 것이었다고 설명하며 상황을 설명하려 했습니다.
10억 달러 "헐값": 인스타그램 인수 조사
아마도 가장 중요한 것은 샌드버그가 2012년에 메타(당시 페이스북)가 10억 달러에 인수한 인스타그램에 대한 솔직한 인정이었을 것입니다. 당시에는 눈썹을 치켜올리게 만들었지만 지금은 기업 역사상 가장 큰 헐값 중 하나로 널리 여겨집니다.
샌드버그는 잠시 부드러운 표정으로 "처음에는 가격이 너무 높다고 생각했습니다."라고 증언했습니다. "제가 완전히 틀렸습니다."
한때 월가에서 선견지명으로 찬사를 받았던 그 인수는 현재 FTC 사건의 중심에 있습니다. 정부 변호사들은 그것이 혁신보다는 인수를 통해 경쟁을 제거하는 메타의 "매수 또는 매장" 전략을 보여주는 전형적인 예라고 주장합니다.
갤러리에서 기술 업계 분석가 그룹은 샌드버그가 인수의 장점을 옹호하는 모습을 보며 시선을 교환했습니다. 그녀는 "인스타그램은 우리의 소유 하에서 더 빠르게 성장했고 독립적으로 있었을 때보다 더 가치 있게 되었습니다."라고 주장했습니다. FTC는 이를 반경쟁적 의도라는 법적 문제와 관련이 없을 뿐만 아니라 입증할 수 없는 주장이라고 반박합니다.
재무 데이터는 메타 하에서 인스타그램의 폭발적인 성장을 뒷받침합니다. 인수 당시 3천만 명 미만의 사용자에서 현재 플랫폼은 2025년 업계 예상에 따르면 메타의 순이익에 연간 약 670억 달러를 기여합니다.
소송 과정을 지켜보던 한 반독점 학자는 "인스타그램의 성공은 반경쟁적 행위를 반증하지 않습니다."라고 설명했습니다. "FTC의 주장은 바로 인스타그램이 독립적으로 남아 있었다면 강력한 경쟁자로 성장하여 페이스북이 다르게 혁신하도록 강요했을 것이라는 점입니다."
틱톡의 위협: 수십억 달러가 걸린 문제
샌드버그의 증언은 특히 최근의 경쟁 위협, 특히 틱톡에 대한 언급에서 흥미로운 전환을 보였습니다. 그녀는 2020년까지 메타가 중국 소유의 짧은 동영상 플랫폼이 사업에서 30억~60억 달러의 광고 수익을 빼앗아갈 가능성이 있다고 보았다고 밝혔습니다.
샌드버그는 "월가는 특히 수십억 달러 규모의 수익 감소를 좋아하지 않습니다."라고 증언하며 메타가 경쟁적인 짧은 동영상 제품인 릴스 개발에 5억 달러 이상을 투자하도록 압력을 가한 이유를 설명했습니다.
그녀의 증언의 이 측면은 메타가 경쟁 세력에 취약하다는 점을 강조하여 메타를 난공불락의 독점 기업으로 묘사한 FTC의 주장에 직접적으로 도전합니다. 틱톡은 올해 전 세계 광고 수익이 320억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 메타 경영진이 독점 주장을 약화시킨다고 주장하는 상당한 시장 점유율을 나타냅니다.
Investment Capital Partners의 디지털 미디어 분석가인 더그 피터슨은 "틱톡에 대한 대응은 같은 동전의 양면을 보여줍니다. 그렇습니다. 메타는 릴스에 5억 달러를 투자할 만큼 위협을 느꼈지만, 그와 같은 경쟁적인 대응은 그들이 시장을 장악하지 못했다는 것을 보여줍니다."라고 언급했습니다.
분할은 어렵다: 분할의 위험성
샌드버그의 증언이 수요일 늦게 마무리되면서 근본적인 질문이 법정 공중에 맴돌았습니다. FTC가 승소하면 어떻게 될까요?
최대 2개월까지 지속될 것으로 예상되는 재판은 법원이 메타에게 인스타그램과 왓츠앱을 분할하도록 강제하는 명령을 내릴 수 있습니다. 이러한 플랫폼은 사업 모델에 필수적이며 분기별 수익 484억 달러의 상당 부분을 차지합니다.
메타 주식을 보유한 주요 기관 투자 회사의 포트폴리오 관리자는 "아이러니한 점은 분할이 실제로 주주 가치를 높일 수 있다는 것입니다."라고 말했습니다. "우리의 부분 합 분석에 따르면 인스타그램만으로도 독립 회사로서 기업 가치가 4천억 달러에 달할 수 있으며, 왓츠앱은 잠재적으로 8백억 달러의 가치가 있을 수 있습니다."
처벌이 상이 되는 이러한 역설적인 결과는 주목을 받지 못했습니다. 메타 주식은 규제 부담에도 불구하고 올해 들어 25% 상승했으며, 일부 투자자들은 최악의 시나리오에서도 회사의 일부가 전체보다 더 가치가 있을 것이라고 베팅하고 있습니다.
사용자 관점: 분열된 여론
법정과 금융 시장을 넘어 메타 사용자들은 FTC 사건의 장점에 대해 여전히 의견이 분분합니다.
일부는 저커버그의 경쟁자를 "무력화"하는 방법에 대한 악명 높은 이메일과 같은 내부 서신을 메타의 전략이 혁신을 해쳤다는 증거로 지적합니다. 다른 사람들은 인스타그램과 왓츠앱이 모두 메타의 소유 하에서 크게 개선되어 독립적으로 달성하지 못했을 기능과 규모를 얻었다고 주장합니다.
메타 플랫폼에서 백만 명이 넘는 팔로워를 보유한 디지털 콘텐츠 제작자인 마야 켈러는 "인수 전 인스타그램은 필터와 정사각형 사진뿐이었습니다."라고 말했습니다. "이제는 제작자를 위한 전체 생태계입니다. 메타의 자원 없이도 그렇게 될 수 있었을까요? 아마도 그랬겠지만 그렇게 빨리 되지는 않았을 것입니다."
개인 정보 보호 옹호자들은 다른 견해를 취합니다. 디지털 개인 정보 보호 연합의 대표는 "플랫폼 간의 데이터 통합은 많은 사용자를 걱정시키는 부분입니다."라고 설명했습니다. "메타를 분할하면 사용자뿐만 아니라 데이터 처리 방식에 대한 경쟁도 생길 것입니다."
다음 단계: 기술 전반에 걸쳐 영향을 미치는 법적 공방
재판이 계속됨에 따라 메타 CEO 마크 저커버그의 증언도 마찬가지로 중요할 것입니다. 위험은 메타 자체를 넘어 확장되어 반독점법이 무료 디지털 서비스와 사용자가 돈 대신 관심으로 지불하는 양면 시장에 적용되는 방식에 대한 선례를 세울 수 있습니다.
광고주에게 재판 결과는 디지털 마케팅 환경을 재구성할 수 있습니다. 분할에서 여러 입찰 장소가 나타날 수 있으며, 이는 광고 비용을 낮출 수 있지만 많은 마케터가 의존하게 된 플랫폼 간 타겟팅 기능을 저하시킬 수 있습니다.
법원은 2025년 7월 중순까지 판결을 내릴 것으로 예상되지만 항소로 인해 절차가 2027년까지 연장될 수 있습니다. 그동안 메타는 야심찬 AI 투자를 계속 추진하여 엄격한 개인 정보 보호 규정에도 불구하고 최근 EU에서 데이터 수집을 재개하기로 논란이 많은 결정을 내리는 등 사용자 데이터에 대한 모델 훈련에 수십억 달러를 쏟아붓고 있습니다.
워싱턴 싱크탱크의 기술 정책 전문가는 "이러한 규제적 벼랑 끝 전술은 메타가 재판이 있든 없든 핵심 전략에서 물러서지 않고 있음을 보여줍니다."라고 언급했습니다. "그들은 AI 투자가 규제 제약보다 더 빠르게 진행될 것이라고 베팅하고 있습니다."
시장의 평결: 공포를 사라?
메타가 4월 30일에 2025년 1분기 재무 결과를 발표할 준비를 하면서 투자자들은 경쟁 시나리오를 저울질하고 있습니다. FTC가 소송에서 패소하는 현 상태 유지는 메타 주가가 약 520달러에 이를 수 있다고 분석가들은 예상합니다. 더 흥미롭게도 강제 분할 시나리오는 부분 합이 현재 시가 총액을 초과함에 따라 가치를 주당 600~650달러로 끌어올릴 수 있습니다.
가장 가능성이 낮은 결과는 분할을 피하는 일종의 행동 치료 또는 합의로, 메타는 경쟁자를 위한 필수 API 액세스 또는 사용자를 위한 선택적 광고 없는 티어와 같은 변경 사항을 구현할 수 있습니다.
결과가 어떻든 메타의 반독점 재판은 회사뿐만 아니라 광범위한 기술 규제에 대한 중요한 순간을 나타냅니다. 한 투자자가 말했듯이 "이것은 고위험 포커이지만 메타는 시장이 인식하는 것보다 더 많은 에이스를 쥐고 있습니다."
셰릴 샌드버그에게 메타의 광고 제국 건설로 정의된 그녀의 경력은 이번 주 증언으로 막을 내립니다. 그러나 그녀가 건설하는 데 도움을 준 회사에게는 가장 중요한 장이 여전히 앞에 놓여 있을 수 있습니다. 통합된 기술 대기업으로든, 서로 경쟁해야 하는 별도의 개체로든 말입니다.